任澤平評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：貨幣穩(wěn)健PPI上行持續(xù)性待觀察

新浪財經(jīng)訊 10月14日消息，國家統(tǒng)計局10月14日公布了9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。9月份CPI同比上漲1.9%，環(huán)比上漲0.7%；9月PPI同比增0.1%，環(huán)比增0.5%為近55個月內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。方正宏觀任澤平、盧亮亮點評，9月CPI、PPI表現(xiàn)超出預(yù)期，未來通脹可能趨于穩(wěn)定，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺，房地產(chǎn)市場回調(diào)可能帶動信貸減速和地產(chǎn)投資進(jìn)一步放緩。

以下為點評全文：

1、 核心觀點： 9月CPI回升，PPI首次轉(zhuǎn)正，表現(xiàn)超出預(yù)期。9月蔬菜鮮果價格同比上漲對CPI影響較大，隨著瓜果蔬菜供應(yīng)逐步穩(wěn)定，且豬肉價格跌幅放緩，未來通脹可能趨于穩(wěn)定。人民幣貶值、房地產(chǎn)調(diào)控、美聯(lián)儲加息預(yù)期，貨幣繼續(xù)穩(wěn)健。生產(chǎn)資料價格同比轉(zhuǎn)正，企業(yè)去庫存可能進(jìn)入后期，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺，房地產(chǎn)市場回調(diào)可能帶動信貸減速和地產(chǎn)投資進(jìn)一步放緩，PPI上行的持續(xù)性有待觀察。

2、 鮮菜和鮮果價格增速大幅上漲是9月CPI回升的主要推動因素。食品類CPI同比3.2%，較上月回升1.9個百分點，其中鮮果與鮮菜上漲明顯，同比分別為6.7%和7.5%，前值為-0.6%和-3.9%，主要因夏季惡劣天氣影響，秋季蔬菜鮮果供應(yīng)恢復(fù)慢于往年。盡管豬肉價格環(huán)比繼續(xù)下跌，但受環(huán)保壓力、散戶退出以及節(jié)日影響，生豬供給低位徘徊，豬價同比跌幅放緩，9月近下降了0.6個百分點。

3、 能源價格上行和教育服務(wù)價格上升推動非食品CPI上行。9月非食品CPI同比1.6%，前值1.4%。9月以來國際原油價格震蕩上升，進(jìn)口成品油平均價格環(huán)比上漲4.9%，帶動燃料類價格同比提高了5.7個百分點。另外，受秋季開學(xué)部分學(xué)校上調(diào)學(xué)費以及節(jié)日旅游等因素影響，9月教育文化與娛樂類價格同比上漲2.0%，高于8月的1.3%，其中教育服務(wù)同比3.2%，旅游同比2.3%，漲幅較上月擴(kuò)大1.0和0.4個百分點。

4、 PPI同比近55個月首次轉(zhuǎn)正，表現(xiàn)顯著好于預(yù)期。目前大宗商品價格上漲主要反映了供給側(cè)的邏輯，表明去產(chǎn)能政策取得一定成效。受供給收縮影響，上游大宗產(chǎn)品價格上漲；下游房地產(chǎn)與基建加速也帶動需求回暖，企業(yè)去庫存進(jìn)入后期。分項看，9月生產(chǎn)資料同比0.1%，自2012年2月以來首次轉(zhuǎn)正，其中加工工業(yè)、采掘工業(yè)均同比轉(zhuǎn)正，分別為0.1%和2.1%。