2017年PPP項目迎落地高峰期規模達3.8萬億元

截至目前，國家發改委已推介了三批PPP項目，總規模達6.37萬億元。有關專家表示，在今年10月份政策輪番出臺的背景下，無論是項目總量還是簽約項目均持續增長。截至10月末，全國PPP綜合信息平臺入庫項目10685個，總投資額為12.73萬億元。中國式PPP迎來了跨越式發展。從數據可以看出，在不到三年的時間內中國已成為世界上最大的PPP市場。預計2017年PPP項目落地規模或達3.8萬億元，將迎來落地高峰期。

據證券日報27日消息，伴隨兩部委PPP庫不斷擴容，推介力度加大，項目落地率、簽約率穩步上升。根據財政部公布的第三季度PPP季報，截至2016年9月末，財政部2014年第一批PPP示范項目26個，2015年第二批示范項目206個，共232個，總投資額7866.3億元。2016年第三批示范項目516個，投資額為1.17億元。

華夏幸福產業研究院產業研究總監徐光瑞表示，從整體上看，2017年我國固定資產投資增速不會大幅回落，預計全年在8%左右。徐光瑞表示，從結構上看，考慮到明年國家要深入推進“三去一降一補”取得實質性進展，同時要抑制房地產泡沫并防止出現大起大落，因此預計2017年房地產投資增速在5%左右，制造業投資增速保持在4.5%左右的水平。同時，基建將繼續成為穩定投資乃至穩定增長的主要力量，結合今年相繼發布的文件來看，2017年基建投資增速將保持在20%左右的水平，整體規模預計在16萬億元左右。

中信證券認為，2017年PPP料加速落地。地產調控和產能過剩背景下，2017年穩增長仍看基建。預計PPP市場將加速擴容，投資規模預計在4-5萬億，同比增長50%-80%左右。與2016不同，2017年金融資本對PPP的參與度將顯著提升，這將對整個PPP市場發展產生深遠影響，運營能力成為PPP參與者越來越重要的競爭優勢。鑒于傳統領域PPP項目儲備充足，且是穩增長的中堅力量，看好建筑和環保等傳統領域PPP的持續性投資機會。同時，在補短板和政策的驅動下，醫療、教育、養老等社會領域PPP同樣值得關注。

建筑和環保領域PPP持續受益，看好兼具國企背景和運營能力強的公司。傳統基礎設施占到PPP項目庫70%以上的數目和85%以上的投資額，建筑和環保類公司仍將是最大受益者。從模式上看，兩大行業參與PPP盈利模式清晰，總體回報率可觀，具備持續擴張的基礎。并且，產業基金等金融資本的參與，將進一步提高企業資本金的撬動效應。從選股上看，國企有望延續在拿訂單和融資方面的優勢。同時，在金融資本的參與下，運營能力會越來越成為一個重要競爭優勢。綜合兩方面因素，建議關注葛洲壩、山東路橋、隧道股份、岳陽林紙、北控水務、津膜科技等公司。

醫療PPP確定性強，供應鏈管理能力強的企業最受益。我國醫療資源總量相對不足，在做大健康產業的過程中離不開新建醫療機構，考慮到控制公立醫院規模的政策態度，推進醫療PPP的確定性較高。短期內更看好ROT/BOT模式，由民營出資進行醫院建設、改造，并切入醫院的供應鏈管理環節實現盈利，實踐層面證實這種PPP模式也容易復制和推廣。看好對醫院的上下游把控能力強的企業，建議關注鳳凰醫療、尚榮醫療、和佳股份。

教育PPP能緩解財政壓力，民營品牌是關鍵。教育是我國政府在公共服務領域的短板，2012年以來財政壓力加大，對教育支出的占比開始下滑，通過PPP模式發展教育產業，既能緩解財政壓力，也能通過合作辦學使得學校快速擴張，提升全民知識素質水平。學前教育方面，由于普惠性幼兒園嚴重不足，看好BOO下的民辦幼兒園模式，建議關注威創股份、秀強股份。K12教育方面，未來K12國際部或將獨立出來，看好優質國際品牌教育機構的PPP，建議關注中泰橋梁。職業教育方面，政策推動力度較強，看好可復制性強的職業學校相關PPP項目，建議關注新南洋、世紀鼎利。

養老PPP最缺乏，運營管理水平和醫養結合能力是核心。面對老齡化的中國，只靠政府提供養老不能滿足市場的需求，要靠民營力量的積極參與。養老PPP的發展潛力很大，未來還需要政策層面有更多細化支持才能逐步落地。短期內可以關注兩類養老PPP，一是具有優秀的養老機構運營管理能力的企業參與項目，如宜華健康、雙箭股份、新華錦；二是能滿足老人醫療需求的醫養結合類PPP，如鳳凰股份、南京新百、新華錦。