商業持倉釋放的重要信號：金銀即將觸底

近日，知名財經研究網站Seeking Alpha專欄作者Simple Digressions撰文指出，由于商業持倉往往具有大型的資金規模，商業性投資者比起投機客往往更有影響力。因此，投資者需要密切關注商業持倉。

Digressions表示，在白銀熊市期間，商業性投資者會逐漸減持空頭頭寸，如2014年12月至2015年12月期間期銀商業性空頭合約就從7.82萬手下降至9.92萬手；反之亦然，2015年12月至2016年8月初，期銀商業性空頭合約從7.82萬手增加至15.82萬手。

而目前的模式顯示白銀正處于熊市(或牛市中一個較強的回調)——自2016年8月起，商業性投資者一直在賣出空頭合約進行平倉。與銀市一樣，黃金也表現出了類似的模式，只不過后者更加明顯而已。

上周，期金的商業性空頭合約從7月46.39萬手削減至22.19萬手。其導致的結果便是，與金市的上一個熊市(2012-2015年)相比，目前的商業性空頭頭寸處在一個非常低的水平。Simple Digressions認為，這是金銀即將觸底的標志。若金銀價格要進一步走低，則商業性空頭頭寸應該處于高位——正如去年夏季的情況。

最后，Simple Digressions總結道，市場數據明確了商業性投資者(包括商業銀行)正在減持期金及期銀空頭頭寸這一事實；進一步講，從未平倉合約來看，黃金交易“已死”。這兩個方面的數據都意味著目前金銀市場的修正階段已接近尾聲。

不過，投資者并不能依靠COT報告與銀行參與報告來獲得可靠的短期買入或賣出信號。但對于中長期投資者而言，這兩份報告卻能發出市場情緒即將迎來重大轉變的信號。