五年相殺已到最后關頭 涼茶龍虎斗真會兩敗俱傷？

近期關于“加多寶”的負面傳言只是雙寡頭公司惡性競爭的一個側面，這個曾經最可觀的利基市場利潤正愈來愈薄

公開信，一元年薪，百億欠款江湖傳言，百億市值事實蒸發，或者，還有很娛樂的“起訴雷軍委員會”。自11月5日發軔的樂視網風波毫不意外攫取了所有眼球，以至此前三天另一出平地而起的大戲，生生殺青了結。

“賈躍亭，你又搶戲!”一聲憤懣，從南中國隱隱傳來。

沒有生態圈，無關智能汽車這般顯詞，只為188年前誕生的一個品牌，一個曾經出沒于嶺南街頭巷尾土到掉渣的地區性藥湯。20年前它改頭換面成為了特定飲品，10年前又晉身國家級非物質文化遺產。從此，所謂的“中國可口可樂”不僅勾勒出一個擁有五六百億人民幣年度市場規模的Niche—利基市場，更讓先后兩家主要參與者血戰至今。

6%，隨著11月2日白云山H股股價突然勁升，一方要除惡務盡，一方要誓死抗爭，發生在王老吉與加多寶之間的經年纏斗進入全新格局，甚至是“最后時刻”。可惜，攪局者的出現令一切只能暫緩。

既然已經歷了24次官司，“更不宜將訴訟作為市場競爭的一種手段濫用和浪費司法資源”，既然來自最高人民法院的規勸沒有任何阻嚇作用，那么有關涼茶王者的龍虎斗還會持續，直至三種結局出現：整個市場在紛亂中崩塌；其中一方全勝而歸；抑或一位當局者覓得全新利基市場揚長而去。

必須承認，除了第二種設想乃小概率事件外，另外兩種選擇，皆有可能。

市場人士注意到，長期被低估—白云山A股與H股間的折扣一度高達六成五，而與其業務板塊接近的兩地同步上市醫藥大健康概念股至多只有九成—的白云山H股股價所以出現異動，緣自當天一個頗為奇特的風言：加多寶董事長跑路，總裁辭職，公司出現大規模裁員，與原長期代工商匯源集團的合同終止。

一時間，如若在相關搜索引擎鍵入“加多寶”，那么“倒閉”二字便是排名極靠前的自主后綴。

同一天晚間，白云山發布公告稱，已收到旗下公司起訴王老吉藥業原董事長王健儀損害公司利益一案的“民事判決書”，判定后者向王老吉藥業賠償70840元并登報致歉。

王健儀，王老吉品牌始創者五世玄孫，原廣州王老吉藥業股份公司董事長，也是加多寶方面長期以來作為制衡廣藥最重要的籌碼。當兩家競品方尚未撕破最后那張薄薄的人情紙時，王一度以擔綱王老吉藥業共主的面目亮相，而綠盒王老吉峰值期25.1億元年營收和6646萬元年度凈利，也是王老吉品牌中興者陳鴻道讓渡的終極利益。

但是，從品牌、包裝、配方到對標核心廣告詞，一個不能少。陳鴻道印堂上那塊“300萬行賄者”和“棄保潛逃犯”的黔印，讓國企背景控制白云山的廣藥集團有了肆意攻擊的最佳理由。而待到2013年5月，王健儀辭去董事長且在加多寶廣告宣傳片中不斷以配方欽定背書，已不必再贅言。

你不仁不義，我手下無情，很江湖，很老套，卻也現實有用得緊。反正一路官司贏到笑，僅所判賠償據稱已達29億元，再多個七八萬也是好的。關鍵是，哪怕你血統純正，從此也不得造次，畢竟法定誥命在此。

市場自然是敏感的，卻也非全無頭腦。從2012年6000萬拿下“中國好聲音”冠名權，加多寶方面不惜重金的營銷攻勢給外界留下深刻印象。雖然再無昔日“怕上火就喝王老吉”這般殿堂級的宣傳語，以及在餐飲現場促銷小姐笑顏殷殷狂轟濫炸那樣聰明的品推手段，但從無人質疑該公司的現金流。就算市場份額從巔峰狀態的70%下落到50%附近線，年營業額亦在250億元徘徊良久，又如何？

有市場人士算過一筆賬，加多寶（或者王老吉）飲料成本不過0.15元，罐體成本0.25元，蓋子成本0.15元，加工費0.25元，合計單罐成本只0.8元。

按徐志摩的話說“不必訝異”，在雙方大打價格戰前的毛利率達67.38%，之后仍有51.82%。凈利率，可能高達20%。

難怪近年來老資格如北派宗師級的同仁堂都殺進涼茶市場欲分杯羹。