華泰保險股權分散難題未解 當代系蠶食小股東或為控股權

為了華泰保險的股權問題，“當代系”與君正集團可謂“操碎了心”。

9月13日，保監會公告顯示，審核同意浙報傳媒控股將持有的1980萬股華泰保險股份，轉讓給武漢當代金融控股集團。轉讓后，武漢當代金控集團持有華泰保險2.17億股，占總股本的5.3966%，浙報傳媒將不再持有華泰保險。這是近3個月來，華泰保險的股權再次出現變動。

公開資料顯示，華泰保險成立初期有60余家股東，后因政策要求央企退出非主業，眾多大型國企如寶鋼集團、華潤集團、中海油、中石油等均出讓華泰保險股份。今年6月，有小股東出讓華泰保險股權。

“當代系”并非首次出手謀求華泰集團股份，此前與君正集團曾兩度攜手：2015年底，與君正集團共同參與收購中石化兩家子公司所持股份；2016年，“當代系”相關企業又與君正集團簽訂“一致行動人”的相關協議。但該筆收購案并未獲保監會審核通過，而“一致行動人”協議受相關政策影響已經解除。華泰保險股權分散問題遲遲不得解決，令其上市計劃一拖再拖。

有上市險企人士向時代周報記者分析稱，華泰保險謀求上市，而外資股東不能成為控股股東，這就給了君正集團與當代系機會。由于此前大額收購及“一致行動人”均未成行，因此，蠶食小股東就成了另一種手段。

股權分散難題

公開資料顯示，華泰保險為1996年由63家大型企業和企業集團在北京發起設立，公司注冊資本金30.426億元人民幣。2011年8月，經中國保監會批準更名為華泰保險集團股份有限公司。

此前，寶鋼集團、華潤集團、中海油等六家國有股東，中石化集團及旗下中石化財務公司，以及浙江報業集團都曾經掛牌出讓華泰保險股權。內蒙古君正集團多次參與競拍，謀求成為控股股東。曾經在華泰保險集團十大股東中的企業，還包括云南紅塔集團、華潤深國投、兗礦集團，如今已全部退出。

近年來，華泰保險股權轉讓問題一直備受關注。 去年11月，浙報傳媒就掛牌擬將所持有的華泰保險1980萬股股份全部轉讓，占華泰保險總股本的0.4923%，掛牌價格為1.19億元，價格為去年三季度末華泰保險每股凈資產的近3倍。

今年6月19日，北京產權交易所網站顯示，華泰保險一家小股東掛牌轉讓華泰保險集團350萬股份，占華泰保險集團總股份的0.087%，轉讓金額2100萬元，以此測算，華泰保險整體估值超241億元。

目前，華泰保險股權依舊分散，小股東眾多，十大股東當中，安達天平再保險、內蒙古君正能源化工股份有限公司、中國石油集團各單一股東持股比例均不超過10%，而持股在5%以上的8家企業，第一大股東安達天平再保險持股9.755%，第八大股東持股5.8293%。十大股東合計持股比例為67.1394%。

2017年二季度報告顯示，華泰壽險上半年保險業務收入25.7億元，凈利潤489萬元，核心償付能力充足率161%。華泰財險上半年保險業務收入40.2億元，凈利潤1.73億元，核心償付能力充足率328.85%。

據了解，華泰保險多年來謀求上市，受制于股權分散問題一直未能成行。早在2012年，董事長王梓木就表示，華泰保險上市時間確定為2014-2015年。2014年年底，王梓木又提出3年內實現上市的愿景，具體上市地點主要取決于哪個市場更適合。但截至目前，上市的愿景仍未能實現。

華泰保險集團品牌部人士向時代周報記者表示，股權轉讓事宜是股東的自由，當然也都在保監會的相關政策規定之下進行。

當代系與君正兩度聯手

早在2014年底，華潤股份有限公司、華潤（集團)有限公司、寶鋼集團有限公司、寶鋼集團新疆八一鋼鐵有限公司、寶鋼集團上海五鋼有限公司、中海石油投資控股有限公司將其所持有的共計約15.3%的股權作價25.1億元轉讓，最終，君正集團及子公司君正化工以共計45.04億元的出價打敗了其他競購者，溢價79.6%。

2015年底，中石化集團及旗下中國石化財務有限責任公司公開掛牌轉讓分別持有的華泰保險股份，兩筆股權合計為5.61億股，合計持股比例為13.94%，合計掛牌價40.392億元。參與該次收購的為君正集團、人福醫藥、天風天睿，分別出資20.2億元、13.3億元、12.9億元，共同受讓中石化集團及中石化財務公司股權。

人福醫藥與天風天睿是“當代系”關聯企業。“當代系”通過旗下3家上市公司人福醫藥、道博股份和三特索道分別持有天風證券11.22%、1.05%和0.55%的股權，再加上武漢當代科技產業集團所持有的3.22%的股權，“當代系”總計控制著天風證券16.04%的股權，其持股比例超過第一大股東。

不過，君正集團與“當代系”共同參與的該次收購并未獲得保監會的審核通過。

為謀求控股權，2016年11月，內蒙古君正集團再次與“當代系”合作，君正集團、當代金控、人福醫藥等6家企業簽訂了《關于華泰保險集團股份有限公司一致行動協議》。當時，君正集團及全資子公司君正化工均為華泰保險股東，持股比例分別為9.1136%、6.1815%。

但是，2016年12月保監會發布《保險公司股權管理辦法（征求意見稿）》，單一股東持股比例不得超過保險公司總股本的1/3。2017年4月，該一致行動關系被解除。

據時代周報記者統計，目前華泰保險的第一大股東是外資安達保險集團，持股15.6048%；內蒙君正集團持股15.30%，為第二大股東；中石化兩家子公司合計持股13.95%，為第三大股東。

有上市險企人士向時代周報記者分析稱，君正集團為第二大股東，而第三大股東中石化集團有意出清全部股份，轉讓給君正集團及“當代系”。在大額股權的轉讓未能成行之下，蠶食小股東及一致行動人成為了謀求控股的手段。