2月新增同業(yè)存單再創(chuàng)新高 銀行日益依賴(lài)主動(dòng)負(fù)債

資料圖

盡管同業(yè)存單利率一直在上升，銀行對(duì)于發(fā)行存單的需求卻仍舊很旺盛。

中金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)基于wind數(shù)據(jù)計(jì)算顯示，在剛剛過(guò)去的2月份里，單月同業(yè)存單計(jì)劃發(fā)行2.25萬(wàn)億、實(shí)際發(fā)行1.97萬(wàn)億，凈增量近萬(wàn)億(9167億元)，均為歷史單月最高值。天風(fēng)證券固收分析師高志剛向中新經(jīng)緯客戶(hù)端(微信公眾號(hào)：jwview)表示，2月份這個(gè)數(shù)字比較高，因?yàn)楝F(xiàn)在很多銀行機(jī)構(gòu)在負(fù)債上還是有一定壓力，因此銀行有很強(qiáng)的意愿去發(fā)行同業(yè)存單來(lái)續(xù)上流動(dòng)性，尤其是在面臨之前的存單到期時(shí)銀行需要發(fā)行更多存單來(lái)備付。

“在央行去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)的背景下，同業(yè)存單規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張的現(xiàn)象令人震驚。”中信證券明明研究團(tuán)隊(duì)稱(chēng)。

銀行日益依賴(lài)同業(yè)存單主動(dòng)負(fù)債

同業(yè)存單是商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的記賬式定期存款憑證，期限1個(gè)月至1年不等，面向機(jī)構(gòu)投資者。根據(jù)中國(guó)央行此前公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，2016年12月，銀行從非金融機(jī)構(gòu)和住戶(hù)吸收的各類(lèi)存款只占總負(fù)債約62%，接近歷史最低水平。

近年來(lái)，各種高收益理財(cái)產(chǎn)品不斷沖擊存款的吸引力，大量資金流向各種讓人眼花繚亂的資管產(chǎn)品，而存款的不足也促使銀行通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單來(lái)吸收資金。

同業(yè)存單緣何如此廣受歡迎？對(duì)于商業(yè)銀行而言，同業(yè)存單是很好的負(fù)債工具，可以提升商業(yè)銀行各類(lèi)流動(dòng)性指標(biāo)。更重要的是，目前同業(yè)存單還不算同業(yè)負(fù)債，因此可以繞開(kāi)監(jiān)管，商業(yè)銀行投資同業(yè)存單不受MPA中廣義信貸的考核。

據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，截至2月22日，已有375家銀行公布2017年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)規(guī)模約14.39萬(wàn)億元。這一數(shù)據(jù)比2016年全年同業(yè)存單發(fā)行總量13.25萬(wàn)億還要多出1.14萬(wàn)億。“14萬(wàn)億的數(shù)據(jù)確實(shí)很可怕，尤其是這只是一個(gè)發(fā)行計(jì)劃，不代表全年最終的發(fā)行規(guī)模，有可能部分機(jī)構(gòu)只是公布了半年的量。”高志剛指出。

年初以來(lái)，同業(yè)存單利率在節(jié)節(jié)攀高，但同時(shí)規(guī)模也仍在進(jìn)一步擴(kuò)張中。高志剛分析稱(chēng)，這同樣也反映了銀行的發(fā)行意愿較強(qiáng)，在這么高的利率水平上銀行還是有這么大動(dòng)力去發(fā)同業(yè)存單，反映了銀行尤其是股份行和城商行本身在負(fù)債端面臨的壓力。

同業(yè)存單監(jiān)管成債券市場(chǎng)命門(mén)

在眾多監(jiān)管預(yù)期中，市場(chǎng)普遍擔(dān)心的是同業(yè)存單的監(jiān)管。“同業(yè)存單的規(guī)模已經(jīng)足夠大，已經(jīng)成為中小銀行主動(dòng)負(fù)債的主要手段，如果它被監(jiān)管住了，自然同業(yè)鏈條的源頭也就沒(méi)有了，去杠桿的壓力會(huì)更大，債券市場(chǎng)的命門(mén)也就在于此。”華創(chuàng)證券資管部總經(jīng)理屈慶指出。

近期一些聲音認(rèn)為，同業(yè)存單增長(zhǎng)迅猛，規(guī)模也不小，監(jiān)管應(yīng)出臺(tái)措施進(jìn)行限制。有分析指出，同業(yè)存單或成為央行調(diào)控的下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。市場(chǎng)已有傳言央行將把同業(yè)存單從銀行應(yīng)付債券口徑劃入同業(yè)負(fù)債口徑。國(guó)金證券稱(chēng)，據(jù)了解，此前監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)多家銀行征詢(xún)過(guò)這方面的意見(jiàn)，這并非空穴來(lái)風(fēng)。

如果將同業(yè)存單放入同業(yè)負(fù)債中，最需要滿(mǎn)足的嚴(yán)格指標(biāo)是127號(hào)文中規(guī)定同業(yè)負(fù)債不得超過(guò)總負(fù)債的三分之一，MPA考核約束有限。方正富邦基金助理投資總監(jiān)王健認(rèn)為，此舉一出，對(duì)大行的影響不是很大，目前這些資質(zhì)比較好的大行距離這條線(xiàn)應(yīng)該還有一定空間，但是中小銀行就不一樣了。“接下來(lái)中小銀行就必須降杠桿，這也符合央行的意愿。”王健說(shuō)。

近期廣東銀監(jiān)局發(fā)文稱(chēng)將把同業(yè)存單納入核心負(fù)債，業(yè)內(nèi)解讀認(rèn)為這是鼓勵(lì)銀行多發(fā)存單。高志剛認(rèn)為，這是地方行為，并不代表整個(gè)監(jiān)管方向上的變化。“因?yàn)楹诵呢?fù)債并不是核心的監(jiān)管指標(biāo)，在這上面做調(diào)整，并不意味著對(duì)同業(yè)監(jiān)管方向上的變化。”