滬指收盤小幅上揚雄安新區概念股再度集體拉升

今日滬深兩市股指雙雙小幅低開，隨后快速拉升走高，全天基本上維持震蕩走勢，深成指振幅相對較大。雄安板塊重新回到了領漲龍頭的位置，板塊內再度出現概念股批量漲停的現象。截至發稿，滬指上漲0.2%，報收3140點；深成指上漲0.39%，報收10204點；創業板上漲0.09%，報收1820點。

滬指收盤小幅上揚 雄安新區概念股再度集體拉升

滬指今日延續弱反彈態勢，全天基本都在昨收盤點位上方運行，最終小幅收漲0.2%結束一天交易，收報3140.85點。兩市合計成交4307億元，行業板塊漲跌互現。

值得注意的是，雄安新區概念股今日再度崛起，板塊指數大漲4%，建投能源、青龍管業、保變電氣、先河環保、嘉寓股份、冀東裝備、京漢股份、金隅股份等8只股票漲停。

對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

海通證券：如何熬過倒春寒

海通證券荀玉根團隊指出：①近期市場回調是春天的倒春寒，導火索是銀監會加強監管，資金面趨緊引起波動。中期而言中樞抬升的震蕩市沒變，核心是盈利改善。②回顧歷史，震蕩市個股分化很正常，甚至牛市初期也有三成股票下跌。熬過倒春寒關鍵看業績，即便政策超調引起波動加大，績優股也有相對收益。③戰略樂觀，戰術相持。跟蹤政策，短期宜靜不宜動，結構偏重消費升級等一線股和一帶一路主題，下半年看好金融。

荀玉根指出，短期資金面的干擾已經出現，春天出現倒春寒，戰術上進入相持期，需要熬過金融監管加強的資金面緊張期，跟蹤政策推進情況，如果政策超調導致市場出現短期急跌是加倉良機，否則宜靜不宜動，等候是一種策略。

荀玉根還表示，維持前期一直強調的配置邏輯，A股進入二維投資時代，消費升級+主題周期+價值成長，選確定的業績增長和政策主題。對于市場擔心的抱團瓦解問題，首先，我們判斷消費股走強不是簡單抱團，而是消費升級的結果。其次，目前并沒有出現新的行業吸引資金流入，13年消費配置比例系統性下降源于TMT崛起。考慮到前期基金為代表的機構對消費配置確實已經提高，個股相對收益也明顯，未來出現分化的可能性更大，有業績支撐的龍頭股可能表現更佳。

華泰證券：風險偏好降維，抱緊價值龍頭

華泰證券戴康策略團隊表示，監管加強與金融去杠桿加速使得分母端貼現率成為A股邊際變化最大的因素。我們認為上證綜指的波動率會越來越低，風險偏好降維，這也意味著業績穩定的低貝塔股票會越來越受到中低風險偏好投資者的青睞。而風險偏好較高的投資者則更青睞景氣度超預期的股票而非“故事股”。與2013年錢荒不同，當前影響A股的因素主要是風險偏好而非利率，因此低估值價值龍頭股和景氣度確定性高的周期/可選消費股受益于存量博弈集中化。推薦房地產產業鏈前后端的水泥/家電/建筑裝飾。

投資策略上，戴康指出上證綜指的波動率會越來越低，風險偏好降維，這也意味著業績穩定的低貝塔股票會越來越受到中低風險偏好投資者的青睞。而風險偏好較高的投資者則更青睞景氣度超預期的股票而非“故事股”。因此低估值價值龍頭股和景氣度確定性高周期/可選消費股受益于存量博弈的進一步集中。行業配置建議關注房地產產業鏈持續性復蘇下的水泥(海螺水泥)、家電(格力電器)及建筑裝飾(金螳螂)；同時關注具有安全性及穩定現金流的價值龍頭個股(海通證券、中國石油)；主題投資，逢低布局雄安主題龍頭，關注土地基建(京漢股份/金隅股份)與“綠色雄安”(先河環保).

東北證券：市場大范圍普跌可能性下降

東北證券陳亞龍團隊指出，縮量整固進程流暢，市場大范圍普跌的可能性下降，轉入等待成交和情緒調整完成，短期板塊輪動關注醫藥。基本面企穩仍在；金融監管因素對市場的影響將“會持續很長，但不會持續很強！”

此外，陳亞龍表示，法國大選第一輪結果揭曉，金融市場自英國脫歐以來顯示抗沖擊韌性，博弈大選第一輪后的不確定性降低。本周關注各經濟體4月份PMI初值、歐日議息會議，以及中國的季度經濟政策定調。

投資策略上，東北證券建議關注醫藥板塊。雄安熱潮過后，防御性的食品飲料和家用電器成為市場新寵，從成交占比角度，兩個行業都是在去年4月底打破牛市期間的低占比狀態，進入新的震蕩區間，目前雖然在小幅偏高的位置，但不像前期的建材行業那樣出現極值現象，相比較而言更為安全。前期觀察列表中，醫藥生物出現底部放量現象，值得重點關注。傳媒、通信與商業貿易還在探底過程中。

華創證券：知常明變，穩守價值

華創證券王君團隊認為，市場內部結構和行業分化極為嚴重，雄安新區的成立對于市場風險偏好的提振更多體現為下行途中的反彈，而雄安概念的虹吸效應使得存量資金博弈下A股的結構分化進一步加劇，在市場情緒的劇烈起伏下市場的收益風險比逐漸耗散，最終引發了市場風險的集中釋放。

此外，對于股市而言，從輪動角度而言，由于和價格相關的周期股漲至高位，經濟的平滑筑頂讓后周期消費防御品種具有相對優勢，而監管環境的大背景又讓價值類股市成為股市最小阻力方向，在改革的相關推進也讓股市上相應的板塊成為可以明確把握的方向——“政策為矛，價值為盾”。市場縮量企穩后觀望情緒濃厚，金融監管高壓對于市場風險偏好的抑制已經成為目前市場的主要矛盾。

投資策略上，A股市場在趨勢受到抑制的同時，配置上仍然注重相對防御的結構和更具確定性的主題機會。行業方面，建議配置消費及公共事業板塊，消費板塊繼續推薦關注白酒，公共事業板塊繼續推薦環保；主題方面，建議掘金雄安主題的裝配式建筑細分龍頭、內蒙古70周年大慶和天津混改主題。