業績創十年新高 航空股受基金青睞

隨著上市公司2017年年報相繼披露，航空公司業績也逐步浮出水面。受益于需求增長、人民幣升值等因素，三大航空公司凈利潤創出近10年來新高。在業內人士看來，在行業需求依然強勁增長的背景下，近期的市場調整為資金提供了較好的布局機會。

根據三大航空公司2017年年報，3家航空公司業績全線飄紅，其中中國國航營收1213.63億元，上漲7.71%，凈利潤72。 40億元，同比上漲6.26%;南方航空營收1274.89億元，同比上漲11.05%，凈利潤59.14億元，同比上漲16.97%;東方航空營收1017.21億元，同比上漲3.21%，凈利潤63.52億元，同比上漲40.91%。

國金證券分析師蘇寶亮認為，航空公司凈利潤大幅上漲，主要源于兩個方面：從供需角度看，2017 年國內需求出現明顯復蘇，國際航線供給增速持續收窄，導致國內國際航線客座率均出現同比正增長;從匯兌收益看，人民幣升值6%，航空公司大幅受益。“在民航需求仍快速增長的背景下，預計今年三季度旺季票價同比上升潛力巨大，確定性較高。”

中國國航年報顯示，雖然中國經濟增長放緩，但是受人均收入保持增長、消費逐步升級、中等收入群體興起、經濟增長轉型、城鎮化推行等因素推動，中國航空運輸業仍處于成長期，中國航空市場需求的驅動力依然堅挺，市場潛力巨大。根據中國民航局的預計，“十三五”期間我國航空市場仍有年均10%左右的增速。國際航空運輸協會預計，2024 年中國旅客運輸需求將超過美國，成為全球最大的航空客運市場。

春節以來，受市場風格影響，航空股也遭遇調整。華創證券分析師吳一凡認為，近期航空股股價調整，除了受市場風格因素影響以外，也有對需求和供給端控制的擔憂，但民航局夏季航班排班增速僅3.2%，其中北上廣深一線機場同比增速僅1%，表明供給端依然被嚴格控制。

去年初就開始布局航空股的某公募基金經理認為，在居民消費升級大背景下，航空上座率居高不下，行業景氣度不斷提升，近期的調整為布局提供了好時機。“盡管油價上漲推高了航空公司運營成本，但供需持續改善，票價提升確定性高，航油成本增加完全會被覆蓋，在業績持續增長的情況下，航空股投資價值顯現。”

滬上某擅長周期股的基金經理認為，從當前時點看，航空股安全邊際相對充足，下跌空間有限，在行業景氣度持續向上的情況下，從風險收益比看，當下是較好的布局時機。

從基金布局情況看，三大航空公司年報顯示，在去年四季度的飆漲行情中，多只價值風格基金大幅加倉航空股。資產管理規模超百億元的博時主題行業基金，去年四季度大幅加倉航空股，東方航空、中國國航、南方航空首次出現在該基金前十大重倉股中;歷史業績優異的長信內需成長基金，去年四季度也大幅加倉中國國航，截至去年底，持股數量為1240萬股。