小險企彎道超車 保費前五大變臉

保險業風起云涌，產業格局也在悄然發生著變化。繼4月份安邦壽險保費首度超過平安成為行業第二之后，5月份安邦再度延續這一地位，規模保費繼續保持在第二。不僅如此，華夏人壽、富德生命人壽、和諧健康在規模保費上也遠遠甩開了曾經盤踞前五位的太保壽險、泰康人壽和新華保險，齊齊躋身進入市場前十位并排名居前。

昨日保監會網站公布的數據顯示，1～5月原保險保費收入16120.18億元，同比增長38.18%，事實上這是原保費收入增幅自年初以來首次低于四成。

5月份壽險保費同比增速回落

根據記者梳理，在規模保費收入排行榜前十名中，國壽、平安仍榜上有名，但是安邦已經超越平安位居第二，平安人壽屈居第三位，華夏人壽和富德生命人壽分列四、五位，此外，和諧健康、人保壽險、太保壽險、泰康、新華保險分別位居6～10位。不過從5月份單月數據來看，瘋狂的保費增速適度回調，5月份壽險同比增速為36%，而今年1～4月份單月同比增速分別為95%、101%、74%、83%。

從3月下旬開始實施的中短存續期人身險產品新規對行業影響頗深，多位中小型保險公司人士均表示“有點擔憂”，有相關人士坦言，“保費端的增長速度有明顯減慢。”

事實上，今年3月18日，保監會發布了《關于規范中短存續期人身保險產品有關事項的通知》(下稱《通知》)，以引導行業調整業務結構，發展長期業務，強化險企對資產負債錯配風險和流動性風險的管控。目前《通知》已實施兩月有余。

《通知》要求保險公司中短存續期產品年度保費收入控制在公司投入資本和凈資產較大者的2倍以內，將規模管控的基準與投入資本和凈資產掛鉤。《通知》可能改變目前市場不健康的發展狀況，保監會要求保險公司加強對中短存續期人身保險產品的風險管理。

中小險企多靠躉繳業務沖規模保費

有資深業內人士坦言，排名靠前的中小公司基本上都是靠躉繳業務在沖規模保費，“以安邦和平安為例，盡管在規模保費上安邦超越了平安，但是論投資業務的持續性以及實際內涵價值，兩者還是有很大的差距。不過對于中小險企而言，現在能夠利用萬能險大量籌集資金并且迅速擴大保費規模，在全球經濟下行的情況下大量聚集資產也是一種不錯的選擇。尤其是一旦能夠借此做大規模，無論從人力成本還是經營成本來看都是相當不錯的，但若投資失敗則會萬劫不復，現在整個經濟周期都相對悲觀，要具體看模式的策略以及險企自身如何把控。”

與2015年前5個月相比，保費增速排名前五的分別是安邦養老、渤海人壽、中法人壽、太保安聯、恒大人壽，其中安邦養老再次延續猛增趨勢，保費同比增速達16萬倍。

另外，新華保險保費較去年同一時期仍然呈現負增長趨勢。除新華外，中郵人壽、信誠、新光海航、中融人壽都是負增長，其中，中融人壽保費增速下滑最嚴重，保費下滑75%。

保監會數據顯示，前5個月股票和證券投資基金16851.51億元，占比13.91%。截至5月底，保險總資產139769.00億元，較年初增長13.08%。

產險保費增長率創新低

值得注意的是，產險方面今年前5個月保費累計收入為3817億元，同比增長9%，5月份單月同比增幅為4%，但是環比卻下降10%。而今年1～4月份的單月同比增幅分別為9.8%、10.1%、9.2%和9.3%，5月份的單月增幅為今年來最低。

位于財險月保費增速排行榜前列的多為中小型險企，由于去年基數較小，今年增幅明顯。此外，有19家公司呈現負增趨勢，如中路財產保費收入較2015年前5月同比減少了73%。負增長列表中，安邦財險、華泰財險和泰山財險等都有上榜。

在財險總保費排名前十位中，僅僅國壽財險、太平、大地財險的增速位于20%左右，人保財險、英大財險的同比增速為12%左右，陽光財險增速近7%，天安財險、平安財險和太保財險增速都僅為3%左右，中華聯合則逼近負增長之線。

國際市場

原油 盤中再觸及50美元

在美元指數原地振蕩的背景下，英國脫歐問題并沒有對本周油價構成過大影響。周一到周二交易日，國際油價再次大幅度走高，一度觸及50美元/桶大關，周二白天下滑至49美元之上位置。

油市焦點重回供求關系。重要產油國沙特數據顯示，其出口數量大為降低，暗示市場整體需求仍遠遠少于供應，這阻礙了油價進一步的反彈。在全球股市風聲鶴唳之際，油價獲得了諸多“做多”資金的支持，但不足以推動其越過“50美元”大關。一旦油價超過50美元，美國頁巖氣企業將重回高峰作業狀態，增加市場的供應。全球主流投資機構為此不敢貿然“做多”。為此，7~8月，油價維持在45~50美元振蕩，屬于較大概率的事件。

在油價震蕩影響下，大宗商品市場呈現分化走勢。本周二，能化類產品普漲，國內期貨市場的動力煤漲3.05%、PVC漲2.33%、PP漲1.92%、玻璃漲1.9%、滬鋁漲1.54%。但農產品延續了上周走跌態勢，雞蛋期貨跌2.03%，棉花跌3.01%。兩周走勢來看，大宗商品維持原地振蕩格局，后市走勢仍有不確定性。機構普遍認為：由于股市低迷，資金對于大宗商品市場維持較高關注度，中線仍有走牛機會。　　金價 短線有回調風險

上周國際金價在創下近兩年來新高1315美元/盎司后沖高回落，不過于上周五又重新收回失地，主要動力來自美聯儲6月利率決議上對于加息的謹慎之言及經濟增長前景的下調，美元指數反轉下挫的同時黃金得以維持升勢。進入本周后因缺少消息面的進一步指引，金價走勢震蕩，至周二午盤時報于1283美元/盎司附近，上海金價周二收盤則報271.65元/克。

本周隨后的主要風險事件是周四的英國脫歐公投。目前英國國內的輿論與民調逐步朝“留歐”方向傾斜，市場普遍預計脫歐的概率較小，金價短期走勢可能面臨回調的風險。

機構方面，截至周一全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust持倉量較前一個交易日增加0.89噸至908.77噸。上周該機構黃金持倉量累計增加13.96噸，顯示市場對黃金后期走勢仍持樂觀態度。

技術上，盡管上周金價升勢強勁，但卻于阻力位附近錄得看跌形態，短期內如跌破1272美元/盎司則意味著短線出現反轉的可能，下方進一步支撐1257美元/盎司、1244美元/盎司。但若突破1297美元/盎司則有機會指向1308美元/盎司。整體技術面來看金價短期內仍有回落的可能，操作上建議投資者擇機入場逢低做多。