未來保險資產配置主打防御牌 房地產不能再追了

隨著經濟發展，國內高凈值人群不斷壯大，財富如何保值增值，已成為這一群體最為關心的問題之一。

近日，在友邦保險深圳分公司的首場高端金融沙龍活動上，友邦保險深圳分公司總經理蔡偉兵表示，壽險作為高凈值人群財富傳承工具，具備四點功能。而中國商業文明研究中心、秦朔朋友圈發起人秦朔認為，從房地產市值/GDP這一指標看，中國人在房地產這一資產配置的力度太高了。未來資產配置以防御為主狀態，房地產作為上一個投資周期的超配資產，不能夠再追了，要做一些均衡的配置。

高凈值人群

財富傳承首選壽險

申萬宏源(行情000166,買入)證券研究所《中國資產配置體系研究與構建》報告顯示，70%的投資收益來自資產配置，而保險是資產配置的基礎。對于中產階級來說，通過安全穩健的保險理財來平衡高收益投資的風險，逐漸成為這個群體多元化投資策略的主流之選。

中國高凈值人群規模一直在高速地增長。2016年胡潤《中國高凈值人群醫養白皮書》顯示，截至今年5月，中國大陸可支配資產達1000萬人民幣的約有134萬人，比上一年增加13萬人，增長率達10.7%，超過GDP增長速度；億萬高凈值人群增長率更高，達14.1%。廣東取代北京成為今年千萬資產人群最多的省份，其千萬資產人群數量為24萬人，增幅達17.7%。

該報告還揭示，有95%以上的千萬高凈值人群擁有商業壽險，平均每人年交保費約3.7萬元，這一人群年交保費規模達470億元。

財富傳承成了很多高凈值人群需要考慮的問題。由友邦保險和福布斯聯合發布的《高凈值人群壽險市場白皮書》顯示: 高凈值人群考慮財富傳承工具時，壽險排第一。

蔡偉兵認為，壽險作為財富傳承工具有4點功能。一是規避債務危機，尤其是私人企業主，如果個人財產和公司資產沒有分割，企業發生危機時家庭財產會受到巨大沖擊，而壽險保險金支付給受益人，不能用于償還被保險人的債務。二是規避稅金負擔。保險的賠款免征個人所得稅。三是避免財產繼承時產生的一些糾紛。指定受益人后被保險人身故，保險公司只能將保險金給付指定受益人，被保險人的其他繼承人無權主張壽險保險金。四是獲得資金周轉。保單可融資、質押貸款，在需要資金周轉時可起到幫助。

未來資產配置防御為主

在低利率環境下，股票、基金收益波動增大，銀行理財也因降息趨勢收益率下滑，房地產在投資市場中一枝獨秀。去年以來，不少一線、二線城市房價大幅上漲。但是，大漲之后房地產是否還可以繼續投資？

秦朔認為，中國今天的房地產泡沫距離日本在1991年、美國在2007年次貸危機對應的指標已經很近了，但是中國經濟有自身的特點，泡沫可能還會延續一段時間。2020年前這個泡沫會破掉，但可能是在高位停止。同時，從房地產市值/GDP這一指標看，中國人在房地產這一資產配置的力度太高了。

秦朔稱，在經濟高速增長時，資產負債表的擴張是一個集體的現象和行為，如今，資產負債表高速擴張獲益期結束了，進入了一個不確定的時期。如果說上半場是一個泡沫時代，投資越激進越好，越早借錢越好，越敢借錢越好，那么，今天就是一個平衡狀態，而未來是一個防御為主狀態，房地產作為上一個投資周期的超配資產，不能夠再追了，要做一些均衡的配置。而且，如果資產負債表出現調整也將是一個集體現象和行為，那個時候可能來不及跑。

秦朔建議，要從整個生命周期的角度，增強資產配置的防御性和安全性。比如，拿出部分已經變現的資產先配置部分保險，讓個人和家庭都能有個安全的防御，先要讓自己沒有后顧之憂，做好防御，然后再想怎么去沖。