P2P新規(guī)出臺(tái) 網(wǎng)貸還能玩嗎

8月24日，銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合工信部、公安部、網(wǎng)信辦發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，這距離2015年末開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)已經(jīng)過(guò)去了8個(gè)月。由于新規(guī)中對(duì)網(wǎng)貸限額的規(guī)定以及13條禁涉紅線，有業(yè)內(nèi)人士驚呼“互聯(lián)網(wǎng)金融已死”。

雖然新規(guī)對(duì)現(xiàn)存P2P企業(yè)的合規(guī)性整改、轉(zhuǎn)型給予12個(gè)月的期限，但只是“銀行資金存管”這一道門(mén)檻，恐怕就會(huì)讓大多數(shù)P2P企業(yè)無(wú)奈出局。因此，無(wú)論P(yáng)2P從業(yè)者，還是投資者，都在問(wèn)一個(gè)問(wèn)題——這看似高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的“網(wǎng)貸”還能不能安心地玩?

P2P亂象叢生

中國(guó)的P2P行業(yè)始于2007年上線的“拍拍貸”，至今已走過(guò)9年。在過(guò)去的3年中，P2P行業(yè)在國(guó)內(nèi)迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。可是，這一新興行業(yè)長(zhǎng)期面臨無(wú)法可依、監(jiān)管缺位的窘境，亦縱容了行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)和亂象橫生。

根據(jù)監(jiān)管部門(mén)的不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)共2349家，借貸余額6212.61億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別較2014年末大幅增長(zhǎng)49.1%和499.7%。其中，累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)1778家，約占全國(guó)機(jī)構(gòu)總數(shù)的43.1%。

尤其是最近幾年，數(shù)以千計(jì)的網(wǎng)貸平臺(tái)紛紛成立隨即又關(guān)閉，壽命短的只有幾個(gè)月、甚至幾天。可見(jiàn)，這些剛開(kāi)業(yè)就跑路的網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)是十足的騙子平臺(tái)了。此外，還有部分機(jī)構(gòu)通過(guò)假標(biāo)、資金池等手段，進(jìn)行自融或者玩弄龐氏騙局，碰觸非法集資底線。

據(jù)網(wǎng)貸之家最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月底，正常運(yùn)營(yíng)的P2P平臺(tái)數(shù)量降至2281家，7月新增P2P平臺(tái)只有33家，關(guān)停101家。事實(shí)上，從今年年初以來(lái)，

整個(gè)行業(yè)就一直處于“凈縮減”狀態(tài)。

最嚴(yán)監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)

8月24日下午，銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部、網(wǎng)信辦四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》(簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》)，和此前的征求意見(jiàn)稿相比，不少規(guī)定更為嚴(yán)格，其中最超出行業(yè)預(yù)期的是對(duì)“借款上限”的規(guī)定。

《暫行辦法》 第十七條規(guī)定：網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)本機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，控制同一借款人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)及不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限，防范信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。

具體而言:同一借款人在同一個(gè)平臺(tái)的借款上限為20萬(wàn)元，同一個(gè)企業(yè)組織在同一個(gè)平臺(tái)的借款上限為100萬(wàn)元;同一借款人在不同網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的借款上限為100萬(wàn)元，同一個(gè)企業(yè)組織在不同網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的借款上限為500萬(wàn)元。

此外，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得從事或者接受委托從事以下13項(xiàng)活動(dòng)，包括：為自身或變相為自身融資;承諾保本保息;線下宣傳或推介融資項(xiàng)目;發(fā)放貸款;將融資項(xiàng)目的期限進(jìn)行拆分;自行發(fā)售理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷(xiāo)銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品;開(kāi)展類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為;向借款用途為投資股票、場(chǎng)外配資、期貨合約、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及其他衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)的融資提供信息中介服務(wù);從事股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)。

在這個(gè)負(fù)面清單中，比征求意見(jiàn)時(shí)新增了一條紅線，即P2P平臺(tái)不得從事各種形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。也就是說(shuō)，明令禁止各種債權(quán)在網(wǎng)貸平臺(tái)上抵押融資。

而在8月初，銀監(jiān)會(huì)還向各家銀行下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引(征求意見(jiàn)稿)》，不僅強(qiáng)調(diào)P2P行業(yè)的資金必須通過(guò)銀行存管，而且進(jìn)一步規(guī)范和細(xì)化存管銀行的一系列職責(zé)。這無(wú)疑又令P2P行業(yè)壓力倍增。

影響之一：不適者退出

限額令讓P2P從業(yè)者反應(yīng)強(qiáng)烈，因?yàn)樵诓坏貌饦?biāo)也不得拆期的規(guī)定下，這一限額讓目前盛行的車(chē)抵、房抵難以為繼，還會(huì)對(duì)以企業(yè)貸為主的平臺(tái)造成極大沖擊。

在這一規(guī)定下，相當(dāng)數(shù)量的網(wǎng)貸平臺(tái)要面臨轉(zhuǎn)型。以紅嶺創(chuàng)投為代表的主做大額標(biāo)的公司，首當(dāng)其沖。另外受影響嚴(yán)重的是一些細(xì)分領(lǐng)域的網(wǎng)貸平臺(tái)，比如做房產(chǎn)抵押貸款和汽車(chē)抵押貸款的機(jī)構(gòu)。未來(lái)的12個(gè)月里，留給平臺(tái)轉(zhuǎn)型的時(shí)間并不多。

而債權(quán)轉(zhuǎn)讓和代售金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品模式的叫停，阻斷了P2P平臺(tái)接入第三方機(jī)構(gòu)大額資產(chǎn)的通道，預(yù)計(jì)整個(gè)P2P行業(yè)交易量會(huì)有一個(gè)斷層式的下降。

此外，最大的門(mén)檻是銀行資金存管。距離去年監(jiān)管部門(mén)首次要求落實(shí)資金存管制度已經(jīng)過(guò)了一年的時(shí)間，目前大部分P2P公司還無(wú)法找到銀行這個(gè)靠山。

原因也很簡(jiǎn)單，銀行要擔(dān)負(fù)監(jiān)管職責(zé)，所以銀行只會(huì)為少數(shù)優(yōu)秀的企業(yè)實(shí)施資金存管。于是，對(duì)大多數(shù)平臺(tái)而言，“存管合規(guī)”成了遙不可及的奢望。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016年7月底，共有197家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與39家銀行簽署了資金存管協(xié)議，其中77家已經(jīng)上線了銀行存管系統(tǒng)，占據(jù)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量比例僅為2.8%。

影響之二:先行者轉(zhuǎn)型

網(wǎng)貸行業(yè)“小額分散”的監(jiān)管思路已確定，而從業(yè)機(jī)構(gòu)也在逐漸調(diào)整戰(zhàn)略方向。

實(shí)際上，近年部分P2P平臺(tái)積極謀求轉(zhuǎn)型。年初，陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生指出，陸金所已不是一個(gè)單一的P2P平臺(tái)，在兩年前就開(kāi)始做較大的調(diào)整。

他表示：“未來(lái)陸金所自己不經(jīng)營(yíng)P2P業(yè)務(wù)，P2P的交易由獨(dú)立的公司經(jīng)營(yíng)，陸金所則將徹底轉(zhuǎn)型為金融理財(cái)信息服務(wù)平臺(tái)。”

6月2日，積木盒子的母公司PINTEC(品鈦)集團(tuán)宣布成立，后者定位于智能金融服務(wù)商，專(zhuān)注于金融大數(shù)據(jù)處理和金融科技開(kāi)發(fā)，為企業(yè)和消費(fèi)者提供高效的智能金融服務(wù)解決方案。

而滬上頗具人氣的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)“唐小僧”也在悄然轉(zhuǎn)變。

唐小僧董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理孟凡波在接受記者采訪時(shí)表示：“唐小僧作為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺(tái)，從創(chuàng)立伊始就定位連接金融產(chǎn)品的需求者和提供者，提高資源配置效率，讓金融機(jī)構(gòu)更加貼近用戶(hù);下一階段，將把唐小僧打造成一家擁有各類(lèi)金融產(chǎn)品的精品理財(cái)超市，為投資者提供海量選擇的同時(shí)，打造定制化的推送，提升理財(cái)體驗(yàn)。”

對(duì)于《暫行辦法》，孟凡波認(rèn)為：“除了限額條款外，另一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，《暫行辦法》并未設(shè)立行業(yè)執(zhí)業(yè)門(mén)檻，即網(wǎng)貸監(jiān)管尚未實(shí)現(xiàn)牌照制，這與此前輿論猜測(cè)相左。對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)，剛剛出臺(tái)的該監(jiān)管辦法即是‘緊箍咒’，也是‘黏合劑’，為金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合，為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的從業(yè)者創(chuàng)造了更多的可能性。”

據(jù)了解，截止到8月30日，唐小僧目前總計(jì)注冊(cè)人數(shù)631萬(wàn)，累計(jì)投資額超200億元。

影響之三:收益率下降

2013年、2014年，正是P2P行業(yè)呼風(fēng)喚雨之時(shí)，動(dòng)輒18%或以上的年化收益率，將銀行理財(cái)?shù)韧顿Y收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。但經(jīng)過(guò)這兩年的火爆，P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸暴露。2015年市場(chǎng)整頓開(kāi)始，加之股災(zāi)爆發(fā)，一批設(shè)立“資金池”的P2P行業(yè)紛紛跑路。再到今年監(jiān)管趨緊、市場(chǎng)開(kāi)始降溫，收益率持續(xù)下降是不爭(zhēng)的事實(shí)。

根據(jù)網(wǎng)貸之家提供的報(bào)告顯示，今年前6個(gè)月，全行業(yè)綜合收益率分別為12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96% 與10.38%。而今年7月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率持續(xù)下行，已下降至10.25%。

具體而言，據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù):最近30天成交量前三位的陸金所、紅嶺創(chuàng)投、微貸網(wǎng)，其平均利率為6.03%、8.62%和9.77%。

對(duì)此，網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿指出：“綜合收益率一路下行，是政策調(diào)控的效果，更是網(wǎng)貸市場(chǎng)回歸理性的體現(xiàn)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，要改變P2P平臺(tái)高息的觀念，識(shí)別有實(shí)力的平臺(tái)則顯得更加重要。”

從中可以看出，P2P業(yè)務(wù)本身是有一定風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，決不能簡(jiǎn)單地等同于理財(cái)產(chǎn)品。

一般認(rèn)為，“理財(cái)產(chǎn)品”是有金融機(jī)構(gòu)(商業(yè)銀行)信用背書(shū)的產(chǎn)品，具備保障一定投資收益的能力。而P2P只是中介，沒(méi)有任何保本的義務(wù)。

所以，我們投資心切的“大媽”們?nèi)绻麤](méi)有搞清楚這一點(diǎn)，就沖動(dòng)入市，極容易被P2P網(wǎng)站的銷(xiāo)售代表們拉進(jìn)“高收益理財(cái)產(chǎn)品”的圈套。