四季度市場(chǎng)風(fēng)格或生變 基金關(guān)注“真成長(zhǎng)”股

近期多家基金公司發(fā)布四季度投資策略，站在目前時(shí)點(diǎn)展望四季度，部分基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)l(fā)生變化，傳統(tǒng)周期和低估值高分紅藍(lán)籌可能會(huì)沉寂一段時(shí)間，而代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新型成長(zhǎng)行業(yè)尤其是今年表現(xiàn)較差的TMT行業(yè)可能迎來(lái)反彈。

其邏輯在于，首先，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派成員發(fā)表鷹派言論，導(dǎo)致全球市場(chǎng)股債同時(shí)下跌，盡管市場(chǎng)認(rèn)為全球流動(dòng)性不會(huì)大幅收緊，但代表流動(dòng)性寬松的短期結(jié)束。其次，國(guó)內(nèi)十年期國(guó)債收益率近期小幅反彈，受益于利率趨勢(shì)下行的低估值高分紅的股票短期邏輯受到破壞。此外，由于地產(chǎn)后周期的影響，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈后周期品種由于今年業(yè)績(jī)靚麗受市場(chǎng)追捧，但臨近四季度市場(chǎng)對(duì)明年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)趨勢(shì)的擔(dān)憂逐漸顯現(xiàn)，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈股票短期盈利盡管不錯(cuò)，但股票估值預(yù)計(jì)會(huì)不斷下行。

華商基金也認(rèn)為，在類債券屬性價(jià)值股有了充分表現(xiàn)后，將進(jìn)一步深度挖掘?qū)儆谡嬲砷L(zhǎng)的上市公司股票。中長(zhǎng)期關(guān)注產(chǎn)業(yè)格局變化、制度紅利、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于四季度的投資機(jī)會(huì)，華商基金研究發(fā)展部副總經(jīng)理蔡建軍認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將有所增加，市場(chǎng)活躍度將有所提升。

從中長(zhǎng)期的角度，蔡建軍指出，更應(yīng)該賺產(chǎn)業(yè)變化的錢：一是產(chǎn)業(yè)格局的變化，很多民營(yíng)主導(dǎo)的細(xì)分行業(yè)在過(guò)去幾年經(jīng)過(guò)殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)很好地完成了產(chǎn)能去化，例如維生素、染料、農(nóng)藥、LED芯片等行業(yè)今年都出現(xiàn)了景氣度高企，產(chǎn)品不斷提價(jià)的狀況，很多行業(yè)在過(guò)去幾年加速整合，行業(yè)集中度快速提升，這樣的景氣行業(yè)會(huì)不斷出現(xiàn)；二是產(chǎn)業(yè)制度紅利，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還存在很多國(guó)有體制主導(dǎo)的行業(yè)，這會(huì)給民營(yíng)企業(yè)發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)提供充足的土壤，未來(lái)很多國(guó)企主導(dǎo)的行業(yè)還存在制度紅利的機(jī)會(huì)。三是產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)，隨著社會(huì)不斷發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和共享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，去中心化成為必然，很多成熟的產(chǎn)業(yè)面臨價(jià)值鏈重構(gòu)的機(jī)會(huì) 。

對(duì)于具體的投資領(lǐng)域，蔡建軍表示：“過(guò)去一段時(shí)間成長(zhǎng)股表現(xiàn)較差，但我們?nèi)匀粓?jiān)信創(chuàng)新和成(行情002001,買入)長(zhǎng)的力量。新興產(chǎn)業(yè)（愛基,凈值,資訊）仍然是我們投資的重點(diǎn)，當(dāng)然成長(zhǎng)股的分化是必然趨勢(shì)，特別是監(jiān)管政策的收緊會(huì)非常有利于正真的成長(zhǎng)股走出來(lái)，依靠概念，故事炒作的偽成長(zhǎng)股會(huì)被市場(chǎng)拋棄?！?

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于普通投資者而言，可關(guān)注擅長(zhǎng)于挖掘成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理所掌管的基金，他們能夠把握好細(xì)分行業(yè)和個(gè)股的機(jī)會(huì)，并盡量把握好持倉(cāng)的周期，例如華商主題精選（愛基,凈值,資訊）、景順低碳主題科技、興全社會(huì)責(zé)任（愛基,凈值,資訊）、匯添富民營(yíng)活力等基金。