開盤：兩市高開滬指微漲0.04%后續量能決定反彈進程

今日早盤，滬深兩市高開，上證綜指報3,027.17點，上漲1.12點，漲幅0.04%;深證成指報10,563.04點，上漲5.79點，漲幅0.05%;創業板指報2,164.42點，下跌0.79點，跌幅0.04%。

盤面上來看，電腦設備、環保、傳媒、保險、鋼鐵、汽車等板塊漲幅靠前，工程機械、保險、電力、石油等少數板塊跌幅居前。

資金方面，抄底外資繼續呈現凈流出的態勢， 截至周一收盤，滬股通資金凈流出逾7億元，滬股通資金已經連續5個交易日凈流出，累計凈流出金額達到40.06億元。但兩市融資余額止跌回升，重回8900億上方。截至9月19日，上交所融資余額報4979.65億元，深交所融資余額報3940.7億元，兩市合計8920.35億元，較前一交易日增加23.91億元。

國泰君安分析師認為，目前A股已正陷入不折不扣的雞肋行情，降低收益預期、拋棄趨勢幻想應是當下最合理的選擇。短期來看，雖然過去兩周市場已開始向下修正，但未來潛在負面因素仍需重點關注：第一、海外地緣政治、經濟風險的擾動，如意（愛基,凈值,資訊）大利公投、美國大選等潛在黑天鵝事件;第二、匯率波動引發的資本流出壓力;第三、“嚴監管、去杠桿”引發的流動性枯竭。從中長期來看，企業實現可持續盈利前，市場仍將延續非牛非熊的震蕩行情。

廣州萬隆認為，雖然周一盤面不論題材、權重表現均可圈可點，但觸底回升的小陽線依舊難掩兩大隱患：一是無量的弱反彈可靠性存疑，市場做多動能不足;二是雖熱點的迅速切換已表明場內資金逗留意愿不強，不利于反彈的持續性。所以周二極有可能上演更為極端一幕，即個股開始出現嚴重分化，同時兩市量能繼續萎縮。

長江證券認為，目前還看不到市場系統性下行的條件（盈利增速大幅惡化或者利率顯著上升），市場將維持震蕩格局。值得關注的是外資對于A股的關注度在不斷上升，未來A股納入MSCI的時間可能早于市場一致預期。

中金公司分析稱，目前，市場仍可能繼續偏弱，主要因素有六方面：1.G20會議后維穩預期結束，監管態勢可能重新趨嚴;2。房地產的局部火熱可能導致針對性的調控措施進一步加碼;3。中報結束之后，公司高管及大股東減持壓力迅速上升，同時四季度也是解禁的又一個高峰期，特別是12月份;4。近期宏觀數據雖然有企穩的態勢，去年較低的基數是其中的部分原因，宏觀數據能否維持住企穩的態勢需要繼續觀察;5。深港通預期使得節前資金連續通過滬港通渠道大額流向港股，這一情況如果持續，可能也會引發對A股市場流動性的擔憂;6。美國加息預期仍在，美聯儲9月份議息會議在即，如果整體信號開始轉向“鷹派”，可能會影響包括中國在內的新興市場。

中信證券認為，貨幣政策穩健為主，未來主要看點在財政。投資看基建，基建看財政，財政看PPP。財政支出增速較快，支撐基建出現同比增長。但下半年財政收支壓力較大，基建投資恐繼續下滑，未來的看點還是在于PPP的推進情況。在操作策略上應該以退為進，聚焦景氣向好行業。經濟數據積極信號增多，行業具有結構性亮點。在外圍市場波動加大、對前期上漲兌現部分收益的背景下，建議投資者以退為進，堅守中觀景氣向好行業。建議關注三條高景氣（或邊際向好）主線：其一，基建投資及供給側收縮利好的建材（玻璃水泥）等子領域;其二，消費需求結構性改善，特別是高景氣的汽車行業值得關注;其三是食品飲料和醫藥等漲價品種。