多項政策利好刺激 黑色系行情卷土重來

沉寂了一個多月的黑色系大宗商品，1月10日再度橫掃期貨市場。

截至下午收盤，熱卷、螺紋鋼、焦炭、鐵礦石、玻璃、膠板六品種漲停，焦煤漲7.82%，動力煤漲2.73%。此外，滬鋅漲5.08%，橡膠漲4.56%，滬鉛漲3.88%。受此影響，10日午后煤炭、鋼鐵板塊全面拉升。Wind數據顯示，截至收盤煤炭板塊漲幅0.94%，鋼鐵板塊漲幅0.78%。

同日，國家統計局發布數據顯示，2016年12月CPI同比上漲2.1%，PPI同比上漲5.5%。PPI漲幅創近五年新高。

業內專家分析認為，本次黑色系大漲與清除“地條鋼”、2017年去產能方案出臺、春節補庫行情等一系列政策、市場利好信息刺激有關。不過預計春節后黑色系進入市場淡季，持續上漲的趨勢難以延續。

春節前發“紅包”

黑色系強勁反彈

“每年春節前夕，黑色系都會出現一波補庫存行情，只不過今年這波行情來得晚了些。”10日黑色系商品的靚麗表現，在長期關注盤面的投資者吳女士看來是在意料之中。

1月9日，黑色系已上演了一場復蘇行情。當日收盤，鐵礦石期貨上漲4.48%，焦炭、焦煤期貨分別上漲3.99%和3.67%，螺紋鋼、熱卷也分別上漲3.57%和3.73%。

期貨市場兩日連漲，讓二級市場鋼鐵、煤炭板塊開始躁動。Wind數據顯示，10日煤炭板塊33只個股中25只出現上漲，其中冀中能源漲4.29%、開灤股份、山西焦化漲3.33%。鋼鐵板塊中，三鋼閩光漲7.9%、方大特鋼漲6.05%、太鋼不銹漲5.2%、鞍鋼股份漲4.77%。

“每年春節前夕，由于考慮到物流趨緊，市場的確會出現大量補庫的現象。不過，近年來隨著物流業發展，南北流通難度已不大，所以本輪行情更多考慮是消息面的影響。”

卓創分析師畢紅兵稱，10日上午中國鋼鐵工業協會2017年理事會議透露，中央已經明確把淘汰落后產能，特別是徹底清理“地條鋼”作為今年去產能的重要工作。打擊“地條鋼”已列出時間表，全面清除就在今年6月30日前。此消息一出，對整個鋼鐵行業影響巨大。

他表示，除一些大型鋼企從鐵礦石原料開始進行全產業鏈生產外，2008年開始，很多鋼鐵企業是以鋼坯為原料進行生產的，這一過程需要用中頻爐生產地條鋼。目前，大量中頻爐已經不合規，需要進入淘汰序列，這將影響相當一部分企業的生產。據悉，已經持續一段時間的中頻爐整頓，現在范圍還在進一步擴大。遼寧、山東、甘肅、武漢等地已紛紛掀起痛擊“地條鋼”的高潮。上周，山東和四川兩省也先后傳出中頻爐停產的消息。

“此外，10日上午國家發改委相關負責人也透露，正在編制2017年鋼鐵煤炭去產能的方案，預計春節前就將出臺。”他表示，去產能是2016年煤鋼價格暴漲的主因，但從2016年12月13日起，由于市場需求乏力，炒作熱點減少、資金流動性趨緊，黑色系單邊上漲的行情出現拐點，而過了元旦后，資金趨緊的形式有所減緩，加之利好消息刺激，市場熱度又起。

PPI漲幅創新高

黑色系瘋狂難持續

就在黑色系飆紅的當日，2016年12月份PPI也爆出大漲5.5%的消息。

“12月份，PPI環比上漲1.6%。2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個百分點。數據的表現在2016年12個月中一直處于向好態勢，這與國家三去一補一降政策的實施有直接關系，同時2017年的政策市仍然會影響大宗商品的表現。”畢紅兵稱，從去年12月份和今年1月上旬來看，大宗商品重新經歷了一波過山車行情。尤其是鋼鐵方面在1月份進入淡季，終端囤貨預期偏弱，期盤走勢更多受制于資金流動性。原油方面，連續幾次頻頻上調價格，對原料支撐作用較強。伴隨國際市場原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品行情相比往年處于好轉階段，國內工業品價格繼續回升。

他表示，從國際形勢來看，2017年美國預期加息2到3次，將會整體影響全球資金流動性，給仍處在復蘇階段的歐洲、日本、俄羅斯等帶來壓力。新總統的上臺，也給全球經濟帶來更多不確定性。同時，我國經濟基本面依然處在L型底部，預期存在時間會比較長。從國內來看，2017年的保增長目標雖然沒有確定，但是防風險則勢在必行。同時從貨幣政策來看，公開市場操作依然是主流，現在處于通脹溫和階段，2017年國內降息、降準的概率極低。“由于貨幣流動性對物價的抬升作用，又適逢我國傳統春節，同時伴隨惡劣天氣和投機行為的疊加，預期2017年一季度CPI運行整體將在2.5%附近，PPI或小幅上揚但漲幅不大。”對于春節后黑色系商品的走勢，畢紅兵表示并不看好。他認為春節期間市場熱錢將陸續轉向國外，同時2月末到3月初黑色系商品也將進入一個短期的銷售淡季，因此本輪漲幅并不具有延續性。

國金證券大類資產分析師徐陽也對黑色系列重新延續強勢表示懷疑態度。他認為，此前預測今年冬季是寒冬，因此市場炒作起了以煤炭為首的黑色系商品行情。但目前看來今冬將是暖冬，市場做空情緒明顯，余下冬季將會是對黑色系證偽的階段。目前看來，今年供給側改革仍會延續去年的收緊趨勢，但多方調控下，黑色系已難重演去年暴漲的歷史，將會保持穩中有升態勢。