滬指春節前繼續縮量震蕩，樂視網大跌拖累創業板

連續普漲兩個交易日后，周二A股出現分化，滬指在權重股維穩帶動下小幅收漲，深市指數普遍走弱，創業板指盤中一度跌逾1.4%。

截至收盤，上證綜指收報3142.55點，上漲5.78點，漲幅0.18%；深證成指收報9941.55點，下跌34.64點，跌幅0.35%；創業板指收報1861.22點，下跌26.1點，跌幅1.38%。

從成交量上來看，當日滬深兩市共成交3060.74億元，較前一交易日減少7.75%。

樂視網再度跳水拖累創業板

權重股周二表現不俗，供給側改革板塊成為上漲的主線，其所屬的水泥、鋼鐵、煤炭等板塊均漲幅居前。

油氣改革板塊早盤逆勢反彈護盤。石油濟柴(000617)率先漲停，中國石油(601857)、中國石化(600028)收盤漲逾2%，上海石化(600688)漲逾1%。

期貨黑色系大漲，帶領鋼鐵板塊期股聯動大漲逾1%。三鋼閩光(002110)、太鋼不銹(000825)漲停，柳鋼股份(601003)、河鋼股份(000709)、華菱鋼鐵(000932)漲逾2%，方大特鋼(600507)、首鋼股份(000959)漲逾1%。

OLED、草甘膦等題材股周二紛紛熄火，股權轉讓、次新股、年報高送轉兩極分化嚴重。環保工程、軟件信息、電子信息等板塊跌幅居前。

樂視網（300104）股價午后出現跳水，盤中一度跌超4.4%，截止收盤，跌4%報37.44元。樂視網的跳水，同時拖累了整個創業板指表現，與主板市場形成鮮明對比。

在近日剛剛披露完畢的基金2016年四季報中，相較去年三季度末，基金公司去年四季度末持有樂視網數量降低、持股市值降低的現象，較為明顯。

據WIND數據，2016年三季度末，基金公司持有樂視網總市值為37.55億元，2016年四季度末基金公司持有樂視網總市值為27.15億元，基金公司持有樂視網市值在四季度減少了10.39億元，降低了27.66%。

創業板高估值仍待消化

對于周二A股滬強深弱的走勢，廣州萬隆指出，在兩桶油等權重股逆勢拉升的護盤下，滬指窄幅震蕩與創業板跌幅逾1%形成了鮮明的對比。這也是主力慣用的伎倆：借著指數的掩護，短線獲利資金從中小創撤退。這一假象也可能會誤導部分投資者慣性停留在節前紅包思維而繼續采取激進操作，但忽視市場回調所暗含的風險：雖然權重逆勢表現，但實際上兩市跌多漲少，更進一步，隨著超跌反彈畫上句號，結構性分化行情下弱勢股再度遭到資金大規模用腳投票，兩市大跌股數量開始迅速抬頭。

值得注意的是，剛剛過去的2016年四季度，創業板再度遭遇基金減持，偏股型基金已經連續7個季度減持創業板。而受險資舉牌、供給側改革以及再通脹預期，基金持續提升對主板的配置。在業內人士看來，創業板的整體高估值或仍待消化，整個春季行情強周期和價值風格貢獻相對收益仍是大概率事件。

由于滬深股市將在1月27日休市，因此節前僅剩2個交易日，對于后市走勢，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，第一季度經濟或將弱于市場預期，最近兩個星期數據尚不足以改變該觀點。在年度策略報告中，提到的對市場可能的利空因素，即較為頑固的通脹、偏緊的貨幣政策，都沒有發生變化，但相關的負面信息預計會到二月中旬開始才會逐漸進入市場預期，從這個角度來看，這段時間尤其是權益市場仍是相對風平浪靜的時間。

魏鳳春表示，A股可能的壓制因素應來自市場自身，即對IPO加速、減持、限制再融資的擔憂。估值占優、沒有減持沖擊的板塊或有相對較佳行情。因此，繼續建議維持不高的風險資產配置比例，以倉位做防守，以結構做進攻。總體維持A股偏中性的配置，結構上偏中大盤。

摩根士丹利華鑫基金認為，目前市場對于經濟面和政策面的信號存在不同解讀，需進一步確認，后市大概率仍然呈現結構性行情主導的震蕩格局。經過近期的風險釋放，我們將重點關注以下幾類公司：1）估值合理的成長龍頭。近期成長板塊在回調中泥沙俱下，可能與機構調倉，絕對收益投資者止損有關，一些龍頭公司的估值已經基本到達合理區間；2）競爭格局好，受益于補庫存周期的中游行業，如化工，水泥等。這些板塊的很多公司在近兩月已有相對收益，但考慮到年報及一季報的確定性以及估值區間，我們認為其仍然有配置價值；3）基本面有支撐，關注度低，或有政策紅利的公司，如產品漲價，國企改革等。考慮到市場缺乏趨勢性機會，低位布局此類公司或是目前較優的選擇。

正行-財富派投研團隊的觀點是，春節前，預計A股還有紅包行情。一方面，歷史數據表明，春節前后五個交易日左右，大概率實現正收益；另一方面，在前期入價比較充分的前提下，中美股市“蹺蹺板”效應有望延續。此外，國內經濟基本面復蘇暫無法證偽，綜合來看，A股節前行情值得期待。主題上，“一帶一路、農業供給側、國企改革”都是可以長期關注的，相關主題基金可以繼續布局。