財政收入形勢不容樂觀 專項債券等“準財政”成發力點

專家表示，隨著積極的財政政策發力，預計財政收支增速差距仍將進一步拉大

由于受營改增政策性減收效應等影響，8月份，全國一般公共預算收入為9894億元，同比增長1.7%，增速較上月回落1.6個百分點。專家認為，財政收入增速下降，意味著實施積極財政政策的難度在增加。

我國為了應對相對嚴峻的宏觀經濟形勢，繼續實施積極的財政政策，加大了財政赤字和財政投資力度，從近日陸續出臺的一些宏觀指標數據來看，其成效相當顯著，目前經濟穩定向好。

專家認為，我國經濟增速仍面臨下行壓力，要保持經濟平穩運行，需要積極財政政策持續加力增效，在加強供給側結構性改革、適度擴大總需求中，發揮出重要作用。

北京大學新結構經濟學研究中心主任林毅夫認為，中國當前經濟增長速度下滑的主要原因，更多是外部性、周期性因素導致的，建議適度擴大積極財政政策以提供需求。

也有分析人士認為，未來一段時間內，財政增收動能有限，會影響積極財政政策的實施。不過，我國財政收入經歷過多年的高速增長，積累了堅實的財政實力。

財政部有關負責人表示，今年后幾個月，受經濟增速下行壓力持續、政策性減收效應進一步顯現等影響，財政收入形勢不容樂觀。

國金證券(600109,股吧)的一份研究報告顯示，按照今年年初的財政預算法案規定，2016年全國一般公共預算可安排的收入總量為158915億元，一般公共預算支出180715億元。今年前8個月，財政收入已經實現110178億元，財政支出也已經實現116120億元，分別完成全年的69%和64%。

報告認為，按照政府3%的預算赤字測算，9月份-12月份財政收入空間為48737億元，支出空間為64595億元，而去年同期財政收入為48696億元，財政支出72904億元。這意味著9月份-12月份財政支出同比將會出現較大的負增長。如果要使得財政支出保持正增長，則財政赤字必須擴大8309億元，財政赤字率上升1.1個百分點以上，一般公共預算赤字率達到4.1%。預計財政赤字率可能會有所擴大，但提高1.1個百分點的可能性不大。

專家認為，受經濟增速下行壓力持續、政策性減收效應的影響，財政收入形勢嚴峻，需要通過提高赤字率來解決，尤其是加大地方債發行力度。

據國內評級機構中債資信統計，截至8月底，全國共發行地方債4.81萬億元，超過去年全年總量，債券資金優先用于支持扶貧、棚戶區改造、普通公路等重大公益性項目建設。

長江商學院金融學教授李海濤認為，隨著積極的財政政策進一步發力，可以預計財政收支增速差距仍將進一步拉大，財政收支差額將繼續擴大，3%的赤字率紅線將面臨挑戰，預計中央政府可能將更改這一紅線，以釋放財政對于經濟增長“托底”的潛力。

李海濤表示，“準財政”將發揮更大作用，包括專項債券、產業引導基金等應當發揮更加重要的功能，特別是PPP項目可能成為未來財政政策發力點。