中行報告：二季度人民幣兌美元匯率存回調壓力

海峽網3月28日訊 （證券時報記者 孫璐璐）3月28日，中國銀行國際金融研究所在北京發布《2018年二季度經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》回顧了2018年全一季度球和中國經濟金融運行情況以及全球銀行業運行情況，展望了2018年經濟金融形勢以及全球銀行業發展趨勢。

在展望二季度國內市場流動性方面，《報告》認為，二季度貨幣市場仍可能波瀾不驚,流動性不松也不緊,但資金面或出現階段性的結構性緊張。

《報告》解釋稱，首先,去杠桿和防風險的基調沒有改變,流動性閘門不會松。在今年《政府工作報告》中,“管好貨幣供給總閘門”取代了上一年的“調節好貨幣閘門”,而且沒有提出“維護流動性基本穩定”的要求。同時,今年將更加突出貨幣政策與宏觀審慎監管政策的協調性,流動性在維持合理穩定的同 時,將助力去杠桿和防范化解金融風險。

其次,國內外面臨一些不確定性,流動性閘門趨緊有度。二季度,人民幣兌美元匯率存在一定的回調壓力,外匯占款能否持續小幅增長存疑,從而可能會抽離國內的一部分流動性。同時,國內經濟也面臨一定的回落壓力。隨著宏觀審慎評估政策的進一步完善和落地,流動性也可能會受到一定沖擊。

第三,資金面結構性緊張可能難以避免,貨幣市場利率或出現結構性小幅回調。當前央行削峰填谷操作的工具組合和節奏把握日趨成熟,資金價格料不會出現大起大落。但在監管新規頻出的背景下,市場 預期以及金融機構資產負債行為的調整都可能在部分時點或對部分金融機構形成結構性壓力。不排除央行在美元加息后繼續跟隨上調逆回購、MLF 等政策利 的可能性,利率中樞繼續下行空間較為有限。