華泰證券：預測2019年理論上出生人口約為1479萬人

華泰證券發布對未來人口及人口政策的展望報告認為，出生人口最主要的影響因素是育齡女性人數及生育意愿，這兩項因素短期內均難以有效改善，因此，即使全面放開生育政策，對刺激生育的效果也較為有限。2019年是農歷豬年，是否會出現“金豬寶寶”集中出生進而推升出生人口？分析了1930年以來我國出生人口數據，整體來看，我國傳統觀念中的出生人口生肖特征并不顯著。據測算，如果中性假設2019年我國總和生育率為1.5，則2019年理論上的出生人口將約為1479萬人，相比2018年1523萬人繼續縮減。

經濟發展水平、女性受教育程度及孩子養育成本高企生育意愿主要取決于兒童的死亡率及母親的生育成本，以總和生育率代表生育意愿，我國總和生育率已瀕臨1.5的“低生育陷阱”邊緣。當前我國育齡人群生育意愿較低有以下原因：經濟發展水平越高，醫療衛生條件越好，生育意愿越低；我國女性受教育程度逐漸提高，經濟和思想更為獨立，對婚姻依賴度降低，對工作依賴度提高，職場女性選擇生育的機會成本提高；高昂的養育成本在一定程度上抑制了人們的生育意愿。隨著經濟發展水平的提高、生育觀念的轉變，鼓勵生育政策大概率難以扭轉我國總和生育率的頹勢。疊加育齡女性人數的減少，預計2019年我國出生人口大概率繼續下行。

使用國際常用的隊列要素法預測總人口，在悲觀、中性和樂觀（總和生育率維持在1.3、1.5和1.6）三種情形中，我國總人口將分別于2031年、2037年和2040年達到峰值，峰值分別約為14.1、14.4和14.6億。并預計我國將于2019-2020年進入中度老齡化，在2030-2031年進入重度老齡化。老齡化水平將在2055-2060年間達到穩態，65+和60+老年人口占比將穩定在35%、41%左右，此時65+人口的老年撫養比將約為67%，相比2017年的16%，撫養壓力成倍增長。