伊利股份：堅定全年內生利潤率提升30基點 四季度收入有望持續向上

“我們維持全年內生利潤率提升30個基點的目標不變。”10月31日，伊利股份在2023年三季度業績說明會上，重申其年度業績指引。

根據伊利2023年三季報，公司實現總營收974.04億元，同比增長3.77%；歸母凈利潤93.8億元，同比增長16.36%。

伊利此次三季報有兩大“超預期”看點：其一，液態奶業務實現超預期增長，再次證明伊利基本盤業務的韌性與活力；其二，第三季度歸母凈利實現超預期增長，盈利能力正在加速提升。

液態奶Q3同比增8.5% 超出市場預期

液態奶業務既是伊利的基本盤業務，也是其核心競爭優勢之一。從三季報數據來看，伊利股份的這一基石業務已經率先走出疫情對行業的階段性影響，前三季度收入達654.32億。而在增速方面，也呈現出明顯的提速趨勢，其中，單三季度同比增速更是達到8.5%，超出市場預期。

具體來看，液奶中最核心的常溫白奶業務在三季度同比實現中高個位數增長；其中，金典品牌更是實現雙位數增長。尼爾森最新數據顯示，伊利常溫白奶業務繼續保持著市場統治地位，市占率高達43.4%，同比提升0.8個百分點。

事實上，從終端市場表現來看，伊利液奶業務的“逆襲”也有跡可循。前三季度，伊利抓住“功能性+營養性”健康消費趨勢紅利，并憑借自身領先的技術研發實力，陸續推出多款的創新產品，有效提振液奶市場表現。比如，伊利金典活性乳鐵蛋白有機奶、安慕希活性益生菌酸奶等產品，都以突破性的技術為賣點，也都取得了不錯的市場反饋。

此外，伊利股份表示，三季度消費力和消費信心的提升，以及節日禮贈場景的恢復，也帶動了液態奶整體需求的增加。

凈利率同比提升104個基點 全年業績表現值得期待

伊利股份在盈利端的表現也頗為亮眼。在業績說明會上，伊利股份表示，今年三季度的凈利潤同比有較大幅度改善，凈利率也提升明顯，這也為全年的凈利潤率提升奠定了基礎。

從業績說明會透露的內容來看，伊利股份的信心主要來自品類結構的持續優化，以及整體生產運營效率及費效比的進一步提升。

公司前三季度高毛利業務的營收占比繼續提升。其中奶粉及奶制品業務、冷飲業務占總營收比例分別達到20.45%及10.66%，相比去年同期分別提升50個基點及86個基點。

此外，伊利在數智化方面的領先優勢，使其能夠從全產業鏈維度，提升企業運營效率。

簡單來說，在伊利，數智化的應用，不僅體現在優化生產效率，降低生產能耗，還可以通過數字化平臺和工具，將消費者購物全生命周期的各個環節進行數字化改造，更精準地洞察消費者需求和場景，并匹配相應的產品和服務，品牌營銷效率和新品打造效率都大幅提升。

數據顯示，伊利前三季度毛利率同比提升32個基點；銷售費用率和管理費用率較去年同期分別下降了82個基點和11個基點；而凈利率更是達到9.62%，同比提升104個基點。

延續這一良好增長趨勢，伊利股份表示，預計今年四季度的收入增速依然有望保持向上恢復的勢頭。而四季度良好的恢復節奏，也讓其全年業績表現，也更加值得期待。