保險資金多元投資收益穩步提升

近日，國家金融監督管理總局公布了2024年保險業主要監管指標數據。截至2024年四季度末，保險公司和保險資產管理公司總資產35.9萬億元，較年初增加4.4萬億元，增長13.9%。從投資端看，截至2024年末，保險公司資金運用余額為33.26萬億元；2024年財務投資收益率為3.43%，綜合投資收益率為7.21%。

記者在采訪中了解到，多家人身險公司在國債利率下行之前抓住窗口期，配置了大量長期收益率在3%以上的債券。公開數據也顯示，人身險公司的資產配置中債券占比已經超過50%，這些資產成為險資配置中的“壓艙石”，貢獻了更穩定的投資收益。

保險公司的業績增長來源于資產端和負債端的雙輪驅動，因此資產負債匹配一直是監管部門對保險公司監管的重要內容。多位業內人士表示，防范資產負債錯配風險，有利于體現保險投資為承保服務的內在要求，延伸保險業價值鏈，為投保人提供保障服務和長期穩定的回報。

在低利率環境下，保險公司特別是人身險公司的資產負債匹配尤為重要。人身險公司銷售的重疾險產品久期在20年以上，分紅險產品期限短的在5年至10年，長期也有20年左右的。能否找到規模與久期都匹配的合意資產非常考驗險企投資能力。在穩住債券投資基本盤的基礎上，各保險公司不斷調整大類資產結構以增厚投資收益：一是增配股票等權益類資產，二是加倉以不動產為代表的另類投資資產。

今年1月份，中央金融辦等6部門聯合發布《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確了提升商業保險資金A股投資比例與穩定性的具體安排。金融監管總局副局長肖遠企表示，目前保險資金投資股票和權益類基金的金額已超過4.4萬億元。從保險資金運用來看，資本市場和未上市企業股權是主要投資方向，目前股票和權益類基金投資占比是12%，未上市企業股權投資占比是9%，兩項加起來是21%。保險公司投資股票具有較大的潛力和空間，加大股票投資也是當前保險資金資產配置比較好的策略和選擇。

日前，金融監管總局已批復開展第二批長期股票投資試點，規模為520億元。太保壽險、新華保險、泰康人壽、陽光人壽及相關保險資產管理公司獲準以契約制基金方式參與試點，開展長期股票投資，發揮長期資金、耐心資本作用，助力資本市場平穩運行。

在不動產投資方面，近兩年中郵保險已經投資了北京、西安、上海3個城市核心地段的不動產項目，資產總額近100億元。2022年以來，友邦人壽在上海和北京兩地耗資超100億元拿下3個不動產項目的控股權。包括平安人壽、泰康人壽、太保壽險、建信人壽在內的多家險企先后披露大額不動產投資公告，既包括商業辦公不動產、產業園區不動產，也有養老社區不動產和商業購物中心項目。多位險企高管表示，增配不動產一方面有助于分散投資風險，另一方面核心城市核心地段的不動產項目已經具備長期投資價值，能夠為保險公司的綜合投資貢獻穩定收益。

此外，各主要保險公司即將迎來年報發布季。目前仍有保險公司處于新舊會計準則的切換中，由于使用了不同會計準則導致的資產負債端變化，對資產負債表會有影響。中郵保險總經理李學軍介紹，以中郵保險為例，2023年負債端使用的是國際財務報告準則第4號（IFRS4），即老準則；而資產端選擇了國際財務報告準則第9號——金融工具（IFRS9）和國際財務報告準則第17號——保險合同（IFRS17），即新準則，兩種準則切換期間會導致資產負債兩端出現不協同。由于IFRS9對金融資產的分類和計量進行了重新定義，要求根據資產的持有目的和業務模式進行分類。當資產價格出現波動時，會對凈利潤產生較大影響。2024年中郵保險在資產端和負債端均采用了新準則，資產負債表和利潤表在同一準則下進行了計量，資產端關于計量方式的變化也會反映到利潤表中。（記者 于泳）