巴菲特股東大會什么時間日程安排 巴菲特股東大會透露哪些信息

一直以來，巴菲特被看作是投資界的一面旗幟，現如今，步入耄耋之年的“股神”依然保持著活力和風采，每每現身都能侃侃而談。很快，我們又能見到巴菲特了。

北京時間5月4日晚間，一年一度的伯克希爾·哈撒韋股東大會將于美國中部小鎮奧馬哈市舉行，預計有5萬人從世界各地前往奧馬哈，一睹股神風采。屆時，88歲的首席執行官沃倫·巴菲特和95歲的副主席查理·芒格將現身股東大會，分享他們對于市場、公司和以及當前經濟形勢的看法，并回答來自分析師、投資者和媒體們的提問。

市場普遍認為，外界除了關注此次股東大會上巴菲特傳遞的價值投資理念，以及未來準備做的一些重大的投資，還關心的就是巴菲特對于世界經濟以及中國經濟的看法。

事實上，巴菲特在過去幾年對于美國經濟以及美聯儲政策的判斷基本上被市場驗證。而今年在美聯儲停止加息減少縮表的情況之下，美國經濟能否保持現有的增速？美國股市還能否走強？此外，手握千億美元現金的巴菲特接下來的投資考慮是什么？會不會買入中國A股市場的股票？“接班人”有無合適人選？一連串的問題待解。

截止發稿時間，距離股東大會召開只有不到5小時了，我們不妨大膽預測一下巴菲特股東大會可能出現的六大看點：

1

手握千億美元現金，往哪投？

根據2019年2月發布的股東信，截至2018年底，伯克希爾持有1120億美元的美國國債和其他現金等價物，超過去年三季度末的1036億美元，也是連續第六個季度持有的現金超過1000億美元。

股東們想知道的是，巴菲特是否看到有何投資機會，還是準備回購更多的自家股票。

巴菲特對大型收購交易稱為獵捕“大象”，下一步他會考慮買下哪家公司可能會被問及。不過，三年多來，伯克希爾始終沒有進行超大規模收購。巴菲特上一筆大型交易是以320億美元收購了航空航天制造商Precision Castparts Corp.（精密機件），該交易于2016年1月完成。

今年伯克希爾的《致股東信》中透露，眼下的前景并不樂觀：對于那些擁有良好長期前景的企業來說，價格實在過高，不過巴菲特坦言，仍然渴望“能獲得‘大象’級的收購。”

此前瑞士信貸進行的分析顯示，巴菲特尋求下一筆“大象規模”收購的目標可能是塔吉特、CarMax或穆迪。這些公司符合巴菲特在決定何時進行全面收購時通常優先考慮的各種標準，包括高股本回報率、公平的價格、低債務和強大的管理。

2

亞馬遜股票

作為投資界最關注的公司，伯克希爾的一舉一動都會激起資本市場的興趣。

近期外媒報道稱，伯克希爾一直在買入亞馬遜公司的股票，雖然這筆投資不是由億萬富翁巴菲特親自操刀，但他此前曾對CNBC說：“我一直不買亞馬遜的股票，簡直是個白癡。”

據報道，迄今為止，伯克希爾哈撒韋公司一共購買了多少亞馬遜股票，占公司多少股權比例，仍不得而知。但在季度末期報告中，這些信息將會公開。

3

接班人選

再過幾個月，巴菲特將滿89歲，搭檔芒格更是95歲高齡，接班人的問題再次提上日程。因此，股東們希望聽到更多有關此事的消息。

巴菲特手下的兩位投資經理泰德·維斯勒（Ted Weschler）和托德·庫姆斯（ToDD Combs），過去創造的投資績效都比大盤指數要好很多，而且巴菲特也在2013年給股東的信中特別夸獎了他們一番，他們兩位的績效獎金也都曾超過5000萬美金。

外媒透露，伯克希爾買入亞馬遜股票的操作正是由上述兩位投資經理所為。

4

罕見回購之舉

去年，伯克希爾放松了其股票回購政策，允許該公司回購13億美元的股票。去年三季度， 伯克希爾回購了9.28億美元的自家公司股票，投入的資金超過四年多來的總和。對于回購之舉較少的巴菲特來說，可謂開創了大額回購的先河。

去年7月，伯克希爾公司曾宣布，取消對其回購自身股票的限制，放寬了回購政策的限制。按照這項新政策，當巴菲特和芒格均認為回購價“低于伯克希爾哈撒韋的內在價值”時，他們則可批準回購股票。

有分析認為，雖然巴菲特傾向于在大宗交易或其他公司的股票上花錢，但這一舉動無疑為更多回購打開了大門。事實上，巴菲特也曾表示，伯克希爾最終可能成為其自身股票的重要回購者。未來伯克希爾會否有更多回購也是一大關注點。

5

“栽”在卡夫亨氏上

一向所向披靡的股神也有“栽跟頭”的時候。

今年2月，伯克希爾公布的2018年年報顯示，公司盈利40億美元，每股賬面價值的增幅是0.4％。和去年同期相比，增幅大幅下降。從季度看，1、4季度分貝虧損11億美元和254億美元。對于四季度的罕見虧損，巴菲特在致股東信中稱，“無形資產減值產生了30億美元非現金損失，幾乎全部來自我們持有的卡夫亨氏股權”。

巴菲特對卡夫亨氏的投資證明為一大敗筆，這令讓外界倍感震驚。巴菲特此前在接受《華爾街日報》采訪時承認，自己在收購卡夫亨氏時花了過高的價格。此次股東大會上，投資者可能希望聽到巴菲特講述買入卡夫亨氏股份的前后遭際。

6

哪些A股股票會入眼？

巴菲特不止一次公開談到看好在中國市場投資，去年，巴菲特曾在股東大會坦言，中國的投資機會非常多，“在這樣一個投資風格上，首創證券研發部總經理王劍輝此前對中新經緯客戶端表示，“巴菲特和芒格的風格比較相似，偏重穩健成長的公司，在投資組合上重視均衡配比，對市場的預期、需求預見性很強。”

王劍輝認為，中國制造業升級和消費升級都值得關注，但巴菲特更關注確定性，因此市場份額占比較高、品牌地位比較明顯的國內消費品更可能受他青睞。

具體而言，對于“股神”會偏好哪些A股股票，市場已有一些分析預測。據中國證券報，巴菲特選股有很多標準，但有明確量化標準的，他只說過一句話，就是連續10年每年的凈資產收益率（ROE）大于20％。

所謂凈資產收益率（ROE），就是公司利潤與股東權益的比值。它代表著投資者的投資收益，簡單來說，就是企業能給投資者賺取多少錢。

A股之中有哪些公司滿足巴菲特的標準呢？Wind數據顯示，在2009年至2019年10年時間內，凈資產收益率ROE（扣除/攤薄）連續超過20％的上市公司，A股僅有5家上市公司，分別是貴州茅臺(974.000, 2.03, 0.21%)、海天味業(89.280,0.40, 0.45%)、格力電器(55.580, -1.73, -3.02%)、洋河股份(117.660, -2.59, -2.15%)、承德露露(8.480, 0.14,1.68%)。

附：2019年巴菲特股東大會的日程安排：

股東大會日（注：北京時間，與美國奧馬哈時間時差-13小時）

5月4日20時：股東大會會場CHI Health Center開門

5月4日21時30分：股東大會特制短片放映；

5月4日22時15分到5日4時30分：股東大會與問答環節

5月5日4時30分到5時30分（大致時間）：商務會晤時段

5月5日6時30分到9時：內布拉斯加家具賣場舉辦伯克希爾股東燒烤聚餐，可選擇5美元特惠套餐