科技創新驅動高質量增長 2018年至今騰訊研發投入超2532億

今年三季度，騰訊在核心業務穩固增長外，向外界展現出更多的驚喜。

11月15日，騰訊控股（00700.HK）最新財報顯示，騰訊積極落實增效提質舉措，拓展含金量更高的新業務，并在大模型領域取得重要進展。本季實現營收1546.3億元，同比增長10%；凈利潤（Non-IFRS）449.2億元，同比增長39%。

自去年下半年以來，騰訊凈利增速持續多個季度領先于營收增速，本季度凈利潤率進一步提高至29%，顯示騰訊在追求更優質增長的方向上持續邁進。

微信生態商業化成為騰訊持續獲得優質收入的強勁動力。季度內，視頻號、小程序、小游戲、企業微信等創新業務蓬勃發展，為騰訊源源不斷貢獻高質量收入。

同時，大模型的引入驅動騰訊業務效率不斷提升，目前已有超過180個內部業務接入騰訊混元大模型。其中，大模型顯著提升廣告的精準推薦和歸因能力，帶動本季廣告收入同比增長20%，增速領先于行業大盤。

技術革新的背后，騰訊年內累計研發投入超過476億元。騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：“我們實現了堅實且高質量的收入增長，顯著的利潤率提升，以及結構性經營杠桿。視頻號和小游戲等新興業務為我們貢獻了高利潤率的收入來源，同時我們將重心從發展空間較少的業務轉移至增長潛力更高的業務。我們正在加大投資人工智能模型，為我們的產品賦予新的功能，并提升對內容和廣告的精準推薦能力。我們不僅致力于將領先的人工智能能力定位為自身業務發展的倍增器，也讓其為我們的企業客戶，乃至整個社會創造價值。”

泛內循環廣告收入同比增長超30%，微信生態貢獻可持續優質收入

Q3財報顯示，本季微信及WeChat合并月活賬戶數達13.36億，同比增長2%。微信生態的黏性和活躍度持續增強，為創作者、開發者、商家提供創收助力，同時推動自身商業價值變現，持續貢獻高毛利收入。

作為微信生態內最具增長潛力的產品之一，視頻號展現出強勁的發展勢頭。本季度，視頻號總播放量同比增長超過50%，原創內容播放量增長強勁。視頻號成功孵化出越來越多原創作者，為自身內容生態帶來共贏，進一步提升了平臺的內容質量和多樣性。

視頻號對騰訊而言雖處于紅利釋放早期，但已帶來可觀的業績增量。僅上季度視頻號廣告收入就突破30億元，本季視頻號廣告收入環比增長顯著，得益于播放量和用戶使用時長的增加，同時廣告加載率百分比保持穩定。此外，視頻號直播技術服務費也成為了騰訊企業服務收入的重要來源，極大地改善了該業務的利潤率。

除視頻號外，微信生態內的其他創新業務如小程序、小游戲、企業微信和搜一搜等也不斷帶來驚喜。財報披露，小游戲平臺服務費增加，貢獻社交網絡收入增量。

據財報，本季騰訊泛內循環廣告收入同比增長超過30%，并貢獻了超過一半的微信廣告收入。這一增長主要得益于微信生態內各種創新工具的綜合助力，包括鏈接微信小程序、視頻號、公眾號和企業微信落地頁的廣告收入，為廣告主大幅提升獲客效益、加強與潛在消費者的互動，以及銷售轉化率。

隨著微信不斷優化產品，積極探索數字化解決方案，并與各行業和13億用戶共同構建更廣泛的數字生活，未來有望釋放更大的價值。

AI技術創造新潛力，騰訊混元助力內外部提效

如果說微信生態的發展潛力源于商業價值實現，那么AI技術的引入則為騰訊開拓了全新的戰略視野。

廣告業務是大模型應用價值最顯著的領域之一。本季騰訊廣告收入同比增長20%至257億元，增速領先于廣告行業大盤。據財報，騰訊拓展了廣告人工智能模型的參數，以提高定向和歸因的準確性。同時騰訊向廣告主提供生成式人工智能工具，使他們能夠通過文本描述自動生成廣告素材，并適配各廣告庫存生成多尺寸的素材。

今年9月，騰訊混元大模型在公開亮相后，因其超千億參數規模、超2萬億tokens的預訓練語料和全鏈路自研能力而受到廣泛關注。僅一個月后，騰訊混元再次升級，開放“文生圖”功能，模型的穩定性和可靠性穩步提升。

騰訊混元大模型不僅在技術上有所突破，更因其實用特性和廣泛的應用前景而備受矚目。在騰訊內部，超過180個業務已接入騰訊混元進行測試，并取得初步效果，包括騰訊會議、騰訊文檔、企業微信、騰訊廣告、微信支付和微信搜一搜等。

除了在內部應用，騰訊混元大模型還通過騰訊云對外開放，為不同行業提供支持。眾多客戶已將其應用于智能問答、內容創作、數據分析等多個場景，涉及零售、教育、金融等多個行業，積極助力合作伙伴提效。此外，今年9月，騰訊混元也已開始面向C端用戶開放體驗。

在技術飛速發展的背后，騰訊持續加大研發投入。本季度騰訊研發開支為164.5億元，自2018年以來，騰訊累計研發投入已經超過2532.2億元。

另外，截至9月底，騰訊在全球主要國家和地區專利申請公開總數超過6.9萬件，專利授權數量超過3.5萬件，在中國互聯網公司中排名第一。

數實繁榮進入新階段，數實經濟收入突破520億元

騰訊能夠持續推動變革、創新和長期增長，得益于其基礎業務的穩固支撐。財報顯示，作為騰訊最大的營收貢獻板塊，本季度代表數實經濟的金融科技和企業服務收入同比增長16%至520.5億元，首次突破500億元大關。其營收占比已經連續10個季度超過30%，本季度為34%。

財報指出，本季金融科技服務收入維持雙位數同比增長，得益于商業支付活動增加和理財服務收入增長。企業服務收入較上個季度實現更快的同比增長，得益于騰訊在前期進行的云服務業務結構優化，以及視頻號帶貨技術服務費增加。

值得關注的是，騰訊企業服務業務已連續三個季度在財報中呈現積極趨勢。從一季度的收入同比增速轉正、毛利率顯著提升，到二季度的低雙位數增長和云服務增長，再到該季度繼續增長，表明該項業務正在持續向好。

目前，騰訊云已經打造出以云計算、數據庫、音視頻、安全、大數據、AI等技術能力為基礎的產品創新體系，以應對科技革命和產業變革的挑戰。同時，騰訊云的合作伙伴生態持續擴大，現與11000家合作伙伴共同服務超過200萬家客戶。

長期投入國際市場，海外業務連續三季雙位數增長

通過內循環和AI技術推動核心業務增長的同時，騰訊持續推進海外戰略布局。以游戲業務為核心，騰訊在海外營業收入強勁增長，整體競爭力不斷增強。

財報顯示，本季度騰訊國際游戲市場收入同比增長14%至133億元，這是其連續三個季度保持雙位數增長，同時也創下了年內季度收入新高。

除了長期受歡迎的《PUBG MOBILE》之外，《VALORANT》、《勝利女神：NIKKE》和《Triple Match 3D》等也在推動國際市場收入的上升，成為騰訊游戲全球化的新動力。此外，受益于在國際市場的長期投入，騰訊不斷深度融入全球游戲生態，在歐美、日韓、東南亞等不同市場取得多元化發展。

與三季度騰訊游戲460億元的收入大盤相比，本季海外游戲收入占比達29%，強化了其作為騰訊游戲“第二增長曲線”的角色。此外，本季騰訊本土游戲市場收入同比增長5%到327億元。