重歸新能源首位！Model 3銷量暴增 特斯拉大漲7%

原標題：重歸新能源首位！Model 3銷量暴增 特斯拉大漲7%逼近歷史最高紀錄

作者： 王軍

6月8日，乘聯會發布數據顯示，5月乘用車批發銷量164.3萬輛，同比增長6.3%，環比增長9.4%；零售銷量160.9萬輛，同比增長1.8%，環比增長12.6%；新能源乘用車銷量7.02萬輛，同比下降25.8%，環比增長19.5%。

其中，5月份特斯拉國產Model 3銷量11095輛，環比增長205%，重回新能源車月銷榜第一。此外，獨資與合資新能源表現較強，蔚來等新勢力也成為了新能源車市重要力量。

受此影響，特斯拉股價高開高走，最終收漲7.26%，報949.92美元，創歷史最高收盤價，距其歷史最高價968.99美元，也僅需再漲2%。

5月國產特斯拉銷量暴增

乘聯會最新發布數據顯示，5月新能源乘用車批發銷量7.0萬輛，同比下降25.8%，環比4月增長19.5%。其中插電混銷量1.4萬輛，同比下降31%；純電動批發銷量5.6萬輛，同比下降27%。

隨著國產Model 3后驅長續航版推出以及價格調整完成，5月國產特斯拉銷量暴增，全月銷量為11095輛，環比增長205%，重回新能源車月銷榜第一。

值得注意的是，4月份整個中國乘用車市場回暖效果明顯，但此前銷量優秀的Model 3，在4月份期間的銷量只有3635輛，相比于3月份，環比暴跌64.2%。分析認為，4月份出臺的30萬價格作為補貼線在一定程度上影響了Model 3的銷量，30萬補貼線劃定之后，很多消費者都認定特斯拉一定會將Model 3的價格降低到30萬以下，以獲得補貼，4月份整體價格還沒有下來，很多消費者選擇了觀望等待。

2019年5月31日特斯拉中國官網顯示，國產Model 3標準續航升級版（不含基礎版輔助駕駛系統Autopilot，選裝AP需要額外加2.78萬元）車型正式開放預訂，起售價為32.8萬元。

五個月后，特斯拉把基礎版輔助駕駛系統Autopilot由選裝改為標配，并宣布將國產Model 3標準續航升級版起售價調整為35.58萬元。2019年12月27日，中國制造Model 3進入免征車輛購置稅車型目錄，消費者購買可獲得2.48萬補貼。

僅僅十天之后，國產Model 3標準續航升級版再次調價，由35.58萬降至32.38萬，補貼后售價下探至29.9萬。

由于今年四月份的補貼新政規定新能源乘用車補貼前售價須在30萬元以下(含30萬元)，因此國產Model 3標準續航升級版在2020年5月1日又一次選擇降價，將起售價下調至29.18萬，降幅達9.2%，補貼后售價下探至27.15萬元。

安信證券認為從數次降價的背后邏輯來看，首先是政策退坡帶來的外部沖擊，特斯拉為了能夠保有較強的市場競爭優勢，必然會選擇降價。其次，特斯拉降本水平的顯著提升是保障其能夠不斷下調售價的關鍵因素。從特斯拉的降本路徑來看，加速供應鏈的國產化是其最佳方式。

特斯拉市場份額或不斷擴大

Model 3于2019年2月登陸中國市場，2019年全年國內銷量29389輛，約占國內新能源車銷量的2%。隨著，今年一月份國產Model 3的交付，特斯拉連著三個月成為銷量榜冠軍。在3月份的市占率高達13%，伴隨著5月價格下調至30萬以下，國產Model 3的市場份額繼續擴大。

安信證券預計，預計隨著國產Model 3的進一步降價，會加速對BBA等豪華中型車的替代。同時，如果國產Model 3的價格進一步下探至20-25萬元的價格區間，則國產Model 3面對的市場空間將再增加70-90萬輛（參考20-25萬元價格區間對應的中型車銷量），疊加之前的市場空間后，國產Model 3市場空間有望達到150萬輛。

興業證券也表示，2020年全年國產特斯拉交付量將達到15萬輛，市占率12.5%。到2025年有望實現87萬輛。全球銷量預計2020年交付55萬輛，市占率20%-25%，2025年隨著皮卡、半掛式卡車的推出，產品線不斷豐富，銷量有望突破300萬輛，市占率20%。

特斯拉產業鏈有望受關注

隨著Model 3國產化率的進一步提升，其成本有望進一步下探。與此同時，成本下降會帶動售價進一步下探，從而達到以價格換市場的目的，加速對同價位競品的替代，市占率會進一步攀升，進而提升對國內供應商零部件需求，利好整個特斯拉產業鏈。

安信證券建議，重點關注三類，一類是價值量占比較高的電芯以及電芯材料供應商，包括寧德時代（電芯）及其供應商等。第二類是電池管理系統和電池熱管理系統供應商，包括三花智控（熱管理組件）、銀輪股份（換熱模塊）等。第三類是進入特斯拉電驅電控零部件的供應商，目前電驅電控核心技術主要掌握在特斯拉手中，但部分廠商已進入零部件供應鏈如旭升股份（電機殼體、變速箱箱體）、長鷹信質（銅芯轉子）等。

對于汽車其他零部件，推薦重點關注涉及零部件種類多的公司，例如均勝電子（人車交互HMI、傳感器組件、安全氣囊、方向盤原件等），拓普集團（避震結構件、頂棚、副車架其他結構件等）。

2019年12月30日，特斯拉高層在國產Model 3交付儀式上表示，目前下線車輛的零部件國產化率達到30%，明年年中可達80%，年底實現全國產化。天風證券建議關注：常熟汽飾、寧波華翔、國內電池龍頭企業、科達利、旭升股份、拓普集團、岱美股份、三花智控、均勝電子、文燦股份、新泉股份，銀輪股份、恩捷股份。