銅價又漲？空調成本承壓或再現去庫存周期循環

供應偏緊銅價又將漲 空調成本再承壓

2017年銅價的漲幅超過了30%，這對于銅材使用量較大的空調產品而言，并不有利，但對于各種以銅為核心的原材料供應企業而言卻是一種利好。2月上旬，有9家銅業上市公司發布了業績預告，幾乎全部都是報喜。

江西銅業前不久的公告顯示，預計2017年公司實現凈利潤與去年同期相比將增加7.88億元至10.24億元，相應的增長幅度達到了100%-130%。江西銅業還明確提到，2017年內主要金屬產品價格的同比上漲，推動其業績的快速提升。

與此同時，銅陵有色預計，2017年實現凈利潤在5.1億元至5.8億元之間，同比增長幅度則有183%至222%。對于業績大幅增長的主要原因，依然在于銅價上升，銅陵有色也表示，主產品價格同比上漲推動主營業務盈利能力提升。而且，在銅價持續上升之時，銅材的加工費用也處于上漲態勢。

在銅價上漲的壓力下，過去一年中空調產品出現了數次的漲價潮，最后一次提價出現在2017年年底。盡管1月份銅價有所回落，但是從銅市場的供求狀態來看，未來兩三年之內，銅材的供應會處以一個持續緊張的局面，并且相關的缺口并不小，這會在很大程度上刺激銅價的再次攀升。

現在，經過了多次漲價的空調產品的均價，達到了近幾年以來的一個峰值，奧維云網統計的數據顯示，終端零售層面空調的均價超過了3800元。銅價上升對空調產品傳遞出的成本壓力非常明顯，后期以漲價的形式再次釋放上游的成本壓力，所面臨的空間只會越來越小。

空調產業的生存發展環境會因為以銅為代表的材料價格的上升而出現惡化，經過了連續兩個年度的爆發性增長之后，國內空調市場在2018冷凍年度前幾個月的出貨量仍然保持著高昂的增長勢頭。只是，終端零售和工程機銷售的增速難以與出貨量增幅形成匹配，由此而使得國內空調市場的庫存總量創下了歷史新高。

巨量庫存進一步激化了供求矛盾，而銅價上漲帶來的成本上升，會讓這種矛盾向著更為危險的方向演進。當下空調內銷市場的出貨量還在增長，供求矛盾的擴大壓制了產品價格上升的空間，工廠想要通過漲價的方式轉移成本壓力在2018年的市場中面臨著較大的阻礙。

從各個空調企業現有的市場舉措來看，調整產品結構、實施效率驅動、向終端集中資源，成為了集體型行為，進而也使得終端的競爭在2018年度的旺季階段也將達到一個新高度。

供求矛盾的激化和上游成本的上升，讓工廠的價格策略陷入一個兩難的境地。在供給嚴重大于需求的整體環境下，終端層面難以接受價格的持續上升；而在以銅材為代表的材料價格持續攀升的態勢下，企業的經營承壓只會越來越重。

今年旺季階段的需求走勢將成為所有矛盾和壓力解決的勝負手，甚至是空調行業往后幾年發展的關鍵性節點。國內空調市場發展至今，還沒有出現連續三個年度都呈井噴行情的現象。要么，內銷市場在2018年旺季創造一個新的歷史，一舉將整個市場的規模化平臺維持在高位水平；要么，空調行業再次陷入一個去庫存的周期性循環之中。

只是，從多個數據監測公司或機構對后期市場的預測和判斷來看，2018年度空調內銷市場的走勢并不樂觀，而銅價有可能出現的持續向上，會讓空調行業雪上加霜。（文思）