董明珠的閨蜜劉姝威是誰？劉姝威加入格力將帶來什么變化

新年伊始，格力電器的股東大會在一片歡聲笑語中結束。

64歲的董小姐順利連任，她的“閨蜜”劉姝威作為新的獨董進入董事會。這個看起來精干的老太太，是何方神圣？

在來格力之前，她曾是萬科的獨董。

先說說什么是獨董。獨董也就是獨立董事，是不在公司內任職沒有業務聯系或者專業聯系的董事。2001年8月中國證監會發布了《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，強制要求所有上市公司必須按照《意見》規定，建立獨立董事制度；同時，2004年9月中國證監會發布了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，進一步肯定并完善了獨立董事制度，新《公司法》也明確規定了建立獨立董事制度。

獨董制度是一種舶來品，已經在A股生根發芽，但是由于中國的特殊環境，導致這種制度有點“水土不服”。

大部分上市公司的獨董幾乎不怎么發聲，召開董事會的時候簽個字填個不疼不癢的意見。

但是，有個例外，她就是劉姝威。

一、中國股市的良心

作為北大經濟系的研究生，她出版了一本書，叫《上市公司虛假會計報表識別技術》。其實現在星空君研究的財報排雷的領域，正是大佬深耕過的，星空君也寫了一本上市公司財報分析的書（已經印刷完畢，即將上架）背后的拆解邏輯，其實都是類似的。

在寫書的時候，劉姝威發現了一家上市公司的財務指標嚴重異常，那就是藍田股份。于是，劉姝威寫了一篇短文《應立即停止對藍田股份發放貸款》，2001年10月26日，只供中央金融工委、人民銀行總行領導和有關司局級領導參閱的《金融內參》刊登了這篇600字的短文。這篇短文拆穿了藍田股份的造假伎倆，直接終結了所謂的藍田神話。

劉姝威也因此被稱為“中國股市的良心”。

當然了，這并不是她唯一的作品，2015年6月23日，劉姝威發布樂視網財務分析報告,質疑樂視網的燒錢模式無法持續。當時正是樂視網如日中天的時候，劉姝威的質疑非但沒有引起重視，反而引起了網民的嘲笑。

樂視網公告回應表示，我們不一樣。劉姝威教授對樂視網的創新和努力視而不見，用傳統古老落后的研究方法來對互聯網企業進行分析和估值，已經遠遠落后時代，犯了刻舟求劍的錯誤。

有網友稱，“萬眾期待之中，劉姝威教授發布了《樂視研究報告》，可惜是個啞彈……”

還有網友戲說“樂視和藍田最大的不同是，劉姝威看明白了藍田造假，但沒看明白樂視在干什么。”

可惜的是，財務數據從來不會說謊，之后樂視網的下場大家也都看到了。

2018年1月，劉姝威作為萬科的獨董，質疑寶能違規持有萬科股票… …

劉姝威的每次發話都會一石激起千層浪，支持的，反對的，甚至嘲笑的。但是時間每次都會證明，她是對的。

當選格力電器獨董后的劉姝威，也發表了自己的感言：獨立董事的職責就是維護中小股東的利益，我想維護中小股東利益最大的就是要保證上市公司，它的發展和它的盈利能力，以及對投資者的回報。根據我現在對格力的了解，以及我親身參與的一些工作，我認為在下一個經濟周期的復蘇，和它起飛的過程當中，格力電器會起到一個相當重要的作用。

二、格力電器的2019

不過，股東大會也出現了一點小插曲。春風得意的董小姐在會議上透露了格力電器2018年的凈利潤情況，盈利260億。當天晚間，格力電器發布業績預告。但是深交所的關注函也應聲而至，董明珠提前宣布凈利潤屬于違規信批。

當然了，這種程度的違規并沒有造成實質性的利益輸送，與利用信息炒作股價的性質不同，所以處罰會很輕，從關注函來看，也僅僅警告了事。

雖然業績靚麗，但格力電器這一年并不順利。

2017年不分紅的決定，讓公司股價應聲而落。而從事芯片業務的暢想，讓許多投資人望而卻步。

銀隆汽車也給董小姐帶來不少煩惱：收購議案未能通過股東大會，董明珠干脆自己掏錢注資。而隨后不久，就曝出窩案，原控制人甚至還反咬一口。

在業績預報披露的時候，又有分析人士認為，當前格力電器的渠道庫存過高，渠道商的庫存成了格力的一個利潤調節池。

按說，這是劉姝威擅長的領域，這是真的嗎？

由于格力電器不可能公布經銷商的報表，我們無法直接看到庫存情況。但是，從格力電器的經營模式中，可以推測個大概—這就是財務報表的魔力，無論你經營形式千變萬化，最終都會體現為財務數字。

格力電器和經銷商的結算方式主要有兩類，一是通過應收票據（銀行票據）來結算，二是通過預收賬款來結算。其中，應收票據結算占比較多，差不多80%左右。

這兩種結算方式有什么區別呢？

主要是對經銷商的資金壓力不同。

預收賬款會占用經銷商的全額資金，壓力比較大；而應收票據則是一種比較緩和的方式。一般銀行會給經銷商一定的授信額度，在額度之內，經銷商可以開具銀行票據，而對于格力來說，拿到銀行票據，在一定期限內（一般3-6個月）就可以全額兌現，所以幾乎相當于現金。所以票據的結算方式對于格力回籠資金比較安全，對于經銷商壓力比較小。

格力賬面上的應收票據和預收賬款的和，大致就相當于格力的渠道庫存，雖然不太精準，但可以據此做出大致的評估。

以2018年三季報數據為例，不難發現，格力電器的應收票據和預收賬款的和處于高位。確實存在著渠道存貨壓力較大的問題，參照往年的經營情況，比如2014年渠道存貨壓力較大，在消化渠道存貨的2015年，公司出現了業績大幅下滑的情況。

2019年，公司會重蹈覆轍嗎？

董小姐之前喊出了五年后實現6000億營收的目標，星空君簡單推算了下，至少每年要增長30%才能達標。2000億的30%，就是600億。因此在格力的未來規劃里，渠道商的存貨壓根不是事。

據公司2018年的業績預報測算，四季度實現銷售收入500億左右。相對于往年，無論是銷售金額，還是單季銷量占比，都創新高。四季度以來零售增速高于內銷出貨量增長，所以公司的渠道商庫存壓力在四季度很可能是下降的，并不像2014年那樣嚴重。