今年一季度金融數據穩中向好 貨幣政策空間足

4月13日，中國人民銀行公布3月金融數據。今年3月末，社會融資規模同比增長8.4%；人民幣貸款余額同比增長7.4%，增速較上月加快；廣義貨幣供應量（M2）余額同比增長7.0%，增速基本穩定；3月，人民幣貸款增加3.64萬億元，同比多增5470億元，一季度，人民幣貸款增加9.78萬億元……多項數據顯示，一季度我國金融總量保持合理增長，主要指標增速明顯回升。

業內人士預計，4月金融總量增長仍有支撐，盡管部分企業的有效信貸需求可能回落，但我國經濟具有強大的韌性，各方面還會繼續保持有力度的政策支持，助力做大做強國內大循環。同時，我國貨幣政策還有空間和余力，將根據形勢需要和外部影響動態調整，加強逆周期調節。

數據顯示，3月末，人民幣貸款余額265.41萬億元，同比增長7.4%；人民幣貸款增加3.64萬億元，同比多增5470億元。從結構上看，普惠小微貸款余額為34.81萬億元，同比增長12.2%；制造業中長期貸款余額為14.80萬億元，同比增長9.3%。

貸款利率依舊保持在歷史低位水平。3月企業新發放貸款（本外幣）加權平均利率約3.30%，比上年同期低約45個基點；個人住房新發放貸款（本外幣）加權平均利率約3.10%，比上年同期低約60個基點。

“在金融體系繼續加大貨幣信貸投放力度的同時，企業、居民等資金需求端出現更多積極變化，共同推動了3月貸款增速回升。”權威專家對記者表示。

有全國性銀行的相關負責人告訴記者，該行西部地區重點項目開工建設進度明顯加快，貸款需求相應走高，年初以來累計向當地重點項目發放的貸款同比增長67%。

個人住房貸款也實現了較快增長。分析人士認為，這主要與重點城市房地產市場成交回暖有關。市場機構數據顯示，3月，不少城市新房和二手房成交活躍度提升，30個重點城市二手房成交面積整體同比增長20%以上。成交回暖帶動個人住房貸款投放增多。

此外，消費貸款增勢向好也對近期貸款增長有支撐作用。近段時間，各地區各部門出臺了很多大力提振消費的措施，消費者更有意愿增加高品質消費。據了解，各大銀行在保證商業可持續性的基礎上，加大了消費貸款投放力度，并通過豐富金融產品、提供便捷服務等，更好滿足了居民消費信貸需求。

在社會融資規模方面，3月社會融資規模增長加快，政府債券發行提速。數據顯示，3月社會融資規模增量累計為5.89萬億元，同比多增1.06萬億元，處于高位水平。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析稱，社會融資規模的大頭通常是貸款和政府債券，今年3月，除了貸款外，政府債券增長較快，也帶動了社會融資規模增速繼續提升。

相關數據顯示，3月政府債券新增近1.5萬億元，同比多增近1萬億元。特別是用于置換隱性債務的特殊再融資債券維持較快發行節奏，短期看，融資平臺債務置換歸還銀行貸款，可能會影響信貸總量，但長期看有利于緩釋地方債務風險，推動融資平臺完成市場化轉型，騰挪出更多地方財力來增強經濟發展動能。

近期，財政部公布將發行首批特別國債5000億元，支持國有大型銀行補充核心一級資本。權威專家對記者表示，為國有大行補資本，能夠增厚銀行安全墊，更好滿足國際監管要求，同時進一步增強其服務實體經濟能力，預計未來可撬動4萬億元信貸增量。

往后看，下階段金融總量增長仍有支撐。權威專家表示，4月是傳統的信貸“小月”，疊加當前外部沖擊加劇的影響，部分企業的有效信貸需求可能回落。但我國經濟具有強大的韌性，各方面還會繼續保持有力度的政策支持，助力做大做強國內大循環。

近期全球政治經濟不確定性加大，對貨幣政策的影響也在加深。對此，市場普遍認為，我國貨幣政策還有空間和余力，將根據形勢需要和外部影響動態調整，加強逆周期調節。

權威專家指出，我國有政策空間和余地應對外部不確定性。例如，財政赤字率提高，政府債券發行增多且進度加快，政府債務化解穩步推進，支持更加積極的財政政策不斷發力見效。貨幣政策方面，央行近年來連續多次降準降息，累積效應持續顯現，市場流動性保持充裕，社會融資成本處于歷史低位，有效營造了良好的貨幣金融環境。

同時，去年以來，人民銀行還進一步推動貨幣政策框架轉型，優化貨幣政策中間目標，進一步健全市場化的利率調控機制，明示政策利率，強化利率政策執行，這些都有助于進一步增強貨幣政策調控的有效性，適應經濟結構轉型升級和高質量發展的調控需要，未來各項貨幣政策舉措還會繼續有效落地。

“目前我國宏觀政策還有充足空間，能夠有效應對外部環境的不確定性變化，保持國內經濟合理增長。”招聯首席研究員董希淼表示，我國經濟增長有很強韌性，超大規模內需市場回旋余地大且富有活力，產業結構不斷向高端化、智能化、綠色化轉型，與全球經濟的發展合作還會持續積極推進，中國有能力應對外部干擾和風險沖擊。