陰陽合同事件后 范冰冰趙薇的這家公司或損失近7億

9月17日，一條《還珠格格》又要翻拍的消息在社交媒體引發熱議，瓊瑤表示會用當下年輕人喜歡的方式重新講述“還珠格格”的故事。

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如今距離1998版《還珠》已經過去了20年，這部曾經霸屏暑期檔的經典，成了幾代人的童年烙印，更是將趙薇、林心如、范冰冰三人捧成家喻戶曉的國民級偶像，20年間，小燕子、紫薇、金鎖成為還珠三姐妹的名片，伴著她們走過人生的一個個重要節點。

然而風水輪流轉。二十年后，《延禧攻略》、《如懿傳》等再次掀起清宮劇熱潮，帶火了魏姐、爾晴、如懿等新一代宮斗劇偶像，在《還珠格格》里打醬油的秦嵐都因為皇后一角再次圈了一波粉。

反觀還珠三姐妹，一個在“陰陽合同”事件后尚不知去處，一個轉戰湖南衛視的綜藝節目，而另一個早已回歸家庭。熒屏里的爾虞我詐、勾心斗角，和她們似乎早已沒有關系，畢竟對于她們來說，或許商場才是自己人生的主戰場，尤其是對于小燕子和金鎖，這些年她們和資本的故事，比《還珠》還要精彩幾分。

一場關于明星的“暴富夢”

唐德影視在上市之前就已經有了響亮的名號。2014年，光它投資制作的《武媚娘傳奇》，就創造了2.68億元的收入。

2015年2月，唐德影視在深交所登陸創業板，當時作為股東的趙薇、范冰冰親自到深交所助陣，并作為股東代表致辭發言，在當時掛牌的一眾新股中表現突出，交易不到半小時就漲停。

根據報道，范冰冰、趙薇是在2011年4月唐德影視增資擴股時進入，分別持股129萬股、117萬股，每股成本只有2.3元。唐德上市后，其投資收益讓兩位女明星身價暴漲。

截至2018年一季度，范冰冰持有644.95萬股，居于十大流通股東的第六位；趙薇持有584.98萬股，居于十大流通股東的第九位。

唐德影視2018中報顯示的前10名無限售條件股東持股情況

2018年8月13日，唐德影視在互動平臺表示，據中登公司提供的最新《證券持有人名冊》，截至8月10日，公司股東范冰冰、趙薇持有股份數量分別為645萬股和585萬股，其在公司首發上市前持有的公司股份未進行減持。

當時這場明星造富神話，在市場上以及網民、股民間掀起一陣熱議。而范冰冰和趙薇也因為這次同臺合體，打破多年的不和傳言，兩人不僅攜手登上財經版面，還一起拿下當時的娛樂新聞頭條。

明星紛紛入場，

影視公司背靠大咖好乘涼？

唐德影視和明星的深度捆綁并不是個例，實際上，影視行業“明星資本化”的現象早已經是常態。不管是風光無限的華誼，還是低調的光線傳媒，以及歡瑞世紀、新麗傳媒、歡喜傳媒等大大小小的影視公司，從2009年華誼綁定黃曉明、馮小剛等明星股東登陸資本市場開始，明星和影視公司的關系就變得巧妙而復雜了。

2009年10月30日，華誼兄弟成為見證創業板開板的首批28家上市公司之一。其股東陣容算得上星光熠熠，知名導演馮小剛、張紀中，演員黃曉明、羅海瓊、李冰冰、任泉、張涵予、胡可等都在列。

2015年，華誼分別以10.8億元的估值和15億元的估值先后收購東陽浩瀚和東陽美拉這兩家明星公司的70%股權。東陽浩瀚股東有李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫，成立僅1天即被收購。收購后，明星股東們每人平均獲得約1.26億元的現金收入。

2014年6月，李易峰、賈乃亮從歡瑞世紀分別獲得20萬股，受讓價格均為2.5元，而后經過數次股權轉讓。歡瑞世紀年報顯示，截至2017年年底，李易峰、賈乃亮均持有62.38萬股。

寧浩、徐崢借殼21控股在香港上市，后改名為歡喜傳媒，先后簽下王家衛、陳可辛、顧長衛、張一白、張藝謀等明星導演，該公司也是今年爆款電影《我不是藥神》背后的主要投資方和出品方。

除此以外，曾多次嘗試IPO的新麗傳媒也是一家明星股東聚集的上市公司，從新麗傳媒此前公布的資料顯示，張嘉譯、胡軍、海清、宋佳、李光潔、陳凱歌、于正、孔笙、趙冬苓等演員、導演、制片人和編劇，均是該公司的明星股東。

而樂視網在巔峰時期計劃并購樂視影業時，當時的樂視影業擁有張藝謀、孫紅雷、孫儷、黃曉明、李小璐、郭敬明等在內19位明星股東。

對于影視公司來說，通過引入明星股東或者并購明星持股的公司，一方面能最大程度地挖掘明星的商業價值，提高自己的知名度，另一方面借助熱門明星IP，可以將其行業資源納為己用，并通過“粉絲效應”帶來資本回報。

對于明星來說，華麗轉身成為商人，實現一夜暴富的劇情，將在現實生活中上演。

2014年—2016年是影視行業的野蠻生長期，明星資本在影視市場可謂如魚得水，在流量的裹挾下，搶占熱門明星IP，成為影視公司最常見的動作。2015年上市的唐德影視，成為這批浪潮中被最受關注之一的一次明星資本運作。

成也IP，敗也IP

光鮮背后暗藏危機

明星和資本牽手后，影視公司的業績和明星IP直接掛鉤，依賴程度大大增加。

影視創造成功本來就有很大的偶然性和不確定性，一旦影視明星在創作上的表現不如預期，或者明星被曝出負面新聞，會給上市公司帶來一定的業績風險，甚至是重創。尤其是有些影視公司過于依靠個別明星和導演，收入來源相對單一，抗風險能力就比較單薄。

近幾年，唐德出品的《胭脂雪》、《武媚娘傳奇》等都由范冰冰主演，2014年和2015年，光《武媚娘傳奇》一部劇總共給唐德影視帶來了4.66億元的收入，撐起了唐德影視電視劇收入的一大半。

《巴清傳》是由范冰冰主演的又一古裝大劇，也是唐德傾注大量心血的一部劇作，據傳投資總額超5.8億元，目標是再一次制造“范冰冰效應”。

然而被視為“王炸”的《巴清傳》還未播出，唐德影視就等來了上市之后的一個接一個雷。

今年5月28日，范冰冰陷入“陰陽合同”事件，事件曝出當日唐德影視收盤價17.1元/股，市值為68.4億，而截至本文發出時，唐德影視實時總市值為37億，市值接近腰斬。

根據唐德影視2018年中報顯示，唐德影視已于2017年度已經確認《巴清傳》收入6.17億元、結轉成本2.98億元，2018年上半年又確認了該劇收入7087萬元、結轉成本3558萬元，截至2018年6月30日，該劇累計實現毛利3.54億元，同時尚有4175萬元作為存貨余額未結轉完畢。

唐德影視還在半年報中表示，截至目前公司尚未收到電視臺對于該劇的排播通知，同時該劇購片方亦從未向公司提出更改或撤銷合同的請求，若該劇未能在2018年播出，公司本年度經營活動現金流會因此受到不利影響。

來源：唐德影視2018年中報財報

有市場分析據此認為，如果《巴清傳》停播解約，唐德影視已經確認《巴清傳》將近7億元收入和4000多萬元存貨或將成為“壞賬”。

明星IP將走向何方

近日，阿里影業全數退出了江蘇稻草熊影業。8月16日，江蘇稻草熊影業投資人信息變更，海南阿里巴巴影業文化產業基金合伙企業退出，稻草熊影業投資總額從此前的1176.47萬變更為了1000萬。

稻草熊影業由劉小楓于2014年6月出資設立，注冊資本為1000萬元，影視明星吳奇隆任藝術總監。吳奇隆的夫人劉詩詩持股20%，為公司第二大股東，另外一位女星趙麗穎持股1%。

與此同時，另一家明星公司也遭遇了同樣的命運。9月8日，上市公司長城影視終止了對蔣雯麗家族持有的北京首映時代的收購，這家北京首映時代則擁有蔣雯麗、顧長衛、馬思純等明星股東，首映時代雖曾出品過《紅高粱》《陽光燦爛的日子》《康熙微服私訪記》等爆款影視劇，但近幾年并無爆款作品。

就目前來看，資本“拋棄”明星公司現象越來越普遍。畢竟，對影視公司來說，真正決定其價值的絕不只是單個明星IP。長期來看，這一切還取決于公司治理水平、經營能力、團隊執行力、IP生產的可復制能力等。

隨著監管的持續收緊，以及市場和觀眾的逐漸成熟，單純依賴明星效應的作品不僅成本高，而且也有了越來越大的風險。明星不再是所謂“票房”的保障，與之相對應的是投入產出比的下降。

這一切，讓明星加持而一度被非理性推高的影視公司估值水平，也開始逐漸回歸理性。倒逼行業從一味追逐明星效應的階段，走向更踏實地追求內容質量的階段。從這一點上講，對行業來說是一件好事。

影視行業結束了它的野蠻生長時期，粉絲效應如今也不再是拯救影視作品和公司收益的靈藥，明星資本迎來了它的重要時刻。據《華夏時報》報道，一位長城影視投資者透露：“我們主要覺得現在買這種明星IP公司，實在沒看點。”

到現在為止，范冰冰還是沒有消息，《巴清傳》的命運仍舊是個問號，在經歷這場動蕩之后，大家眼里或許不只有明星和資本牽手帶來的商業價值，也會明白，在這場游戲中，一著不慎，滿盤皆輸。

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