同程藝龍估值340-426億港幣，11月中旬正式掛牌

據“獨角獸早知道”獨家消息源，同程藝龍將于10月初通過港交所聆訊，11月中旬正式掛牌，估值340~426億港幣，2019年預期動態市盈率在20~25倍左右，聯席保薦人為摩根士丹利、摩根大通及招銀國際。

根據招股書披露的股權結構情況顯示，騰訊持有4762.1574萬股，持股比例24.92%，為第一大股東；攜程持有4372.3978萬股，持股比例22.88%，為第二大股東。

此前，同程藝龍從未對外披露過詳細財務數據，從其招股書上披露的情況看來，得益于中國旅游市場的巨大潛力以及在線旅游業不斷對傳統旅游業的滲透，不管是同程還是藝龍都呈現出一種積極的跡象。

同程網絡營收

藝龍營收數據

根據港交所發布的同程藝龍招股書所披露數據顯示，過去3年里同程和藝龍總體收入保持增長態勢，同程和藝龍過去3年復合年增長率分別為116.0%和56.7%。

同程的收入從2015年的5.81億元，增長至2017年的27.08億元。藝龍總收入也由2015年的10.26億元增至2017年的25.19億元。

盡管兩家公司于今年3月才真正完成合并，但在過去3年里兩家企業的月活躍用戶和月付費用戶都呈現出持續的增長狀態。

同程藝龍合并平均月活躍用戶

同程藝龍合并平均月付費用戶

數據顯示，2015-2017年，同程及藝龍的合并平均月活躍用戶由8870萬增加至1.21億，復合年增長率為16.9%；兩家公司合并平均月付費用戶由390萬增加至1560萬，復合年增長率達到99.6%。

這背后是中國在線旅游市場的高速增長，中國的OTA市場在2017年達到人民幣8042億元，預計到2022年將增至人民幣1.7萬億元，復合年增長率為16.2%。中國OTA的市場占在線旅游市場總量的68.6%，并將繼續在未來多年成為中國在線旅游行業的領先渠道。

而這期間也是在線旅游市場從“亂戰”逐步走向集中的時期。在這一大勢之下，本就有著良好市場基礎的同程和藝龍開始逐漸走出業績低谷。

如果按照雙方合并之后的業績計算，去年同程藝龍凈利潤近7億元，尚未完全整合便已經呈現出如此積極的跡象。